精實新聞 2013-11-14 13:12:35 記者 楊舒晴 報導
研華(2395)第3季財報出爐，稅後淨利(歸屬母公司業主)11.04億元，雖季減1.33%，但年增21.85%，EPS 1.94元。美林證券出具最新研究報告指出，研華第3季獲利表現合乎預期，持續看好該公司於智能領域上的優勢及佈局，並且今年底前還會有新併購案，再加上歐美市場景氣持續復甦，這都將為研華業績帶來挹注，因此維持「買進」平等，目標價231元。
研華第3季合併營收為79.49億元，季增1.8%，年增12.89%；合併毛利率為40.26%，季衰0.66個百分點及年增0.59個百分點；合併營益率為16.59%，季衰0.89個百分點及年增1.94個百分點；稅後淨利(歸屬母公司業主)11.04億元，雖季減1.33%，但年增21.85%，EPS 1.94元；前3季EPS 5.45元。
美林指出，通常工業電腦業者於上半年就會看到營運高峰，但研華受惠於部分DMS訂單遞延(主要為網路設備)，第3季營收優於往年同期，獲利表現也合乎美林預估，對於第4季，考量到研華10月合併營收為27.17億元(月減3.07%，年增16.55%)，估計研華第4季營收將較第3季持平或低個位數(1~3%)下滑。
研華營運仍具有許多成長動能，美林認為，相較於許多競爭對手從今年才開始發展智慧城市業務，研華早於2008年就開始切入，目前已經能夠提供全方位的解決方案與服務，並且擁有廣大的客戶基礎，而研華才甫於蘇州結束智能服務經銷商大會，相信在未來智慧城市需求不斷發展的情況下，該公司能夠保持領先優勢。
美林說，研華計畫於年底前還會再進行併購案，由於軟體於智能系統產業扮演重要的角色，因此估計研華的併購目標將會轉換至軟體領域，此外，強化其他利基市場的通路佈局，也是可能的選項。
除智能服務發展、新併購案外，美林表示，根據美國及歐洲近期的PMI指數來看，兩區域市場的總體經濟正在復甦，這也會是促進研華營收成長的另一大動能。
