美債殖利率跌不停！小摩：恐暗示經濟將嚴重放緩
MoneyDJ新聞 2021-07-19 07:49:51 記者 陳苓 報導  通膨升溫時，公債價格通常會受創。然而，最近美國物價增幅創13年新高，公債價格卻未受影響、一路飛漲，讓投資人百思不得其解。部分人士警告，殖利率重挫，可能暗示FED犯下錯誤，經濟或許會嚴重放緩。
路透社、金融時報報導，美國6月份消費者物價指數(CPI)年增5.4%，創2008年8月以來的最大年增幅。通膨升溫通常不利債券價格，會侵蝕債券固定收益的價值，也會提高央行的升息機率。
但是近幾個月來，美債價格不斷攀高，和債券價格呈反向走勢的殖利率則一路殺低。美國10年期公債殖利率從3月底的1.75%，上週跌至1.3%、創三個多月新低。Allianz Global Investors資產組合經理人Mike Riddell說：「很多人猛抓腦袋，表面看來，此種情況相當違反直覺」。
投資人認為，美債價格飆不停，理由可能是美國聯準會(FED)對通膨更敏感，打算更快緊縮貨幣政策，而且官員也開始討論要刪減每月1,200億美元的購債計畫。此種轉變讓許多投資人相信，FED對通膨失控的容忍度，低於原先預期。
彭博社報導，美債價格彈高的另一理由是空頭回補。摩根大通(小摩)訪調顯示，6月中，33%客戶淨做空美債，部位創2017年新高，近來作空比重降至23%。策略師估計未來幾週，10年期公債殖利率可能續跌至1.21%。值得注意的是，眾人也擔心債市釋出了成長將大幅放緩的訊息。小摩報告稱，美債殖利率暗示，未來一年的經濟成長只有0.5%，比小摩預估值低了將近3%。部分人士憂慮，殖利率狂跌意味FED犯下政策措施，過早暗示要削減寬鬆。
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