MoneyDJ新聞 2022-08-03 09:14:58 記者 趙慶翔 報導
儘管散熱族群第2季普遍受到中國封城影響營收動能短期趨緩，營收規模降，恐影響毛利率表現，但受惠於原物料回檔，加上匯率助攻之下，市場預期，散熱族群第2季獲利表現有望優於先前預期。
從原物料方面而言，散熱模組大多採用銅、鋁、鎳等金屬，業內人士剖析，原物料成本大約占整體成本的5-6成，當中金屬約佔2-3成左右，而以銅為例，去年銅價大約落在1萬美元左右高檔，且大多轉嫁不易，侵蝕獲利表現，今年則是落在7000美元上下，短期大致持穩。
先前市場也擔憂，若原物料價格回檔，加上終端消費性電子產品需求放緩之下，供應鏈是否回頭樽節成本、控管價格，對此，散熱模組廠業者大多表示，下半年新機種多採新報價，並沒有砍價的問題，且去年成本墊高之下，與客戶之間有一定程度的默契。
除了原物料是一大助攻隊友之外，匯率也是其中之一，匯率對毛利率及業外均產生正面效益，也帶動散熱族群第2季獲利表現大多可期。
以雙鴻(3324)為例，第2季營收33.05億元，季減12.72%、年增10.41%，法人粗估，第2季毛利率有望回升到20%以上，加上業外匯兌利益的助攻下，獲利表現有望拚到4元左右，優於上季3.42元表現。
展望下半年營運，儘管商用NB出現市場雜音，但目前散熱廠大多尚未接獲客戶訂單有所變化，而主要共同的動能則是來自於伺服器、網通需求強勁所帶動，包含雙鴻、尼得科超眾(6230)、奇鋐(3017)、建準(2421)等，都看好下半年營運表現將優上半年水準。
據了解，目前散熱廠商大多第2季庫存普遍偏高，但目前為止，生產稼動率仍多維持8成以上，看好下半年客戶需求增溫，有望加速拉貨。
依照不同應用來看，伺服器方面，儘管Intel新平台Eagle Stream恐遞延到明年上半年，但目前平台客戶仍拉貨力道強，資料中心建置需求不停歇，而就Eagle stream平台而言，由於效能提升、功耗與瓦數也增加許多，因此像是散熱模組平均單價就增加4-5成左右，也對於後續動能有所幫助。
以散熱族群當中伺服器佔比較高的奇鋐來看，該公司在伺服器領域包含散熱產品、機殼等，且涵蓋中系、美系客戶群，下半年供應鏈仍維持正向拉貨力道，未見有砍單或訂單變化。
除了伺服器為主要動能之外，近日中國也有望祭出加速推薦基礎建設，盼能拉升經濟成長，包含5G通訊設備等，像是風扇大廠建準，受惠於網通產業今年規格持續提升，像是交換器從100G提升到400G，效能提升之下，也帶動散熱風扇需求、效能提升，目前稼動率維持8-9成以上，持續趕工出貨。
另外，市場也看好，奇鋐在通訊領域主要客戶多為中系品牌，有望在5G基礎建設的積極布建，營運添動能，據了解，目前通訊產品訂單量相對正向，也為下半年重要動能。
除此之外，VGA部分也有望在新品帶動之下，在9月起開啟新一波拉貨，業內人士透露，Nvidia今年仍會如期發布高階顯卡RTX 4090，預計將於第3季底、第4季初開始拉貨，而中階產品儘管可能遞延到明年，但對於供應鏈、玩家而言，高階顯卡推出將是新營運動能，對於散熱零組件的ASP、毛利率都相對好，相關廠商包含雙鴻、動力-KY(6591)等。
整體而言，散熱族群下半年伺服器、網通等市場需求強勁，將抵銷消費性電子產品的疲弱，加上新機種、新報價，大多在效能提升之下，帶動ASP走揚，營收規模放大，加上原物料價格趨穩，都對於毛利率有所幫助，法人看好，普遍獲利表現可望優於上半年。
