MoneyDJ新聞 2022-02-10 08:56:59 記者 陳苓 報導
自年初以來，美國公債殖利率一路攀升(見圖)，投資人是否應該為了高殖利率重新擁抱公債？專家認為，儘管近來公債標售會買氣暢旺，但是長債殖利率尚未見頂，投資人仍須審慎。
Barron`s 9日報導，根據ICE Indices，2022年迄今公債價格下跌近2%；長債表現最糟，「iShares 20年期以上美國公債ETF」(The iShares 20+ Year Treasury Bond ETF、代號TLT.US)在不到六週之間，大跌6.2%；公債價格和殖利率呈反向走勢。
如今美國10年期公債殖利率逼近2%，高殖利率吸引投資人重回公債市場試水溫，本週美國3年期和10年期的公債標售會均有不俗買氣。兩場標售會的間接投標者(indirect bidder)需求打破歷史紀錄，他們透過交易商購買的公債比重創下2003年來新高。3年期公債有近69%由間接投標者得標；10年期公債更有78%由間接投標者得標。
10年期公債買氣強強滾，讓部份人士認為殖利率有望走低。然而長期而言，仍有跡象顯示殖利率尚未觸頂，因為另一批公債買家---直接投標者(direct bidder，直接向財政部認購的非主要交易商)，需求維持在長期平均值。直接投標者包括基金經理人、全球政府、其他大型機構，這些單位大到不想向華爾街揭露部位。
與此同時，從總競標額也可窺見端倪，本週10年期公債每標售1美元、競標額為2.68美元，高於長期平均值的2.46美元。但是3年期公債每標售1美元，競標額為2.45美元，低於長期平均值的2.69美元。由此看來，公債需求雖強，但買氣還算不上狂熱。Jefferies策略師認為，本週買氣主要來自心智不堅的「弱手」(weak hands)和「快錢」，這些人的部位尚未大到能直接和財政部交易。
外資：美1月CPI遜預期 公債價格慘跌的唯一救星
升息風潮蠢動、全球公債殖利率一路攀高，和殖利率呈反向走勢的債券價格則殺聲震天。摩根士丹利(大摩)表示，本週四(10日)出爐的美國消費者物價指數(CPI)，是公債的最後救星，唯有CPI出現「下行驚喜」，才能挽救近期的公債價格跌勢。
ZeroHedge 8日報導，大摩策略師Matthew Hornbach報告稱，全球公債價格創下2009年以來最糟的開年表現，美國1月份CPI是拯救公債的最後希望，只有此一數據遜於預期，才有辦法解救近期的公債表現。
然而，倘若本週公布的CPI高於預期，FED在3月份會議一口氣升息兩碼的呼聲會更為激烈。此外，FED接下來每場會議(7場)，次次都升息也不再毫無可能。如果本週CPI增幅超乎預估，後續發佈的非農就業和2月份CPI又持續火燙，3月份升息兩碼的可能性將更為牢不可破。
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