安倍經濟學麻煩大了？辜朝明、法巴銀：通縮非病因

精實新聞 2013-01-18 13:29:35 記者 賴宏昌 報導

安倍經濟學(Abenomics)究竟是日本經濟問題的良藥亦或是毒藥？讓我們聽聽《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合研究所首席經濟學家)怎麼說！

英國金融時報部落格17日報導，辜朝明指出，根本沒有確切的證據顯示終結通縮就能夠讓日本經濟不再陷入衰退。首先，通縮預期心理也許會讓日本消費者延緩支出1-2年，但他們不可能永無止境地勒緊褲袋；日本已經歷逾10年的通縮，許多耐久財產品早已達到不堪使用的狀態。過去10年，絕大多數時間日本人的通縮預期佔比從未超過10%。相反地，內閣府公佈的2012年11月消費者信心調查顯示，高達58.6%的受訪者擔心未來一年物價將會走高。

日圓貶值是安倍政府的功勞嗎？辜朝明指出，近期日圓走貶主要是市場開始體認到日本已不再是貿易順差國。據此推論，日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)的大動作壓低日圓匯率反而讓外界加速認清日本基本面惡化的殘酷事實；日圓走貶所引發的物價上漲反而讓日本人的日子更難過。

日本人口縮減、國內市場規模逐漸萎縮或許才是日本通縮的主因。日本經濟新聞15日報導，法國巴黎銀行首席經濟學家Ryutaro Kono在受訪時指出，通縮是低度經濟成長的結果、不是起因，外界不該將貨幣政策視為萬靈丹。Kono指出，日本必須接受潛在經濟成長動能下滑的現實(註：日本實質經濟成長率自1980年代的4.6%降至1990年代的1.1%，並於21世紀的前10年再降至0.8%)。

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