精實新聞 2012-03-12 18:51:52 記者 陳怡潔 報導
儘管3月份以來新興市場呈拉回，但吸金力道完全未受股市整理影響，根據EPFR最新資金流向統計，上周全球新興市場基金流入13.23億美元，今年以來僅有一周流出記錄；而新興債市更勝一籌，單周流入13.7億美元，為連續第8周吸金，新興股債市資金行情已揚帆出發。反觀美、歐、日成熟股市基金全面流出，分別調節38億美元、3.69億美元與4.44億美元。
今年以來，美國經濟數據顯示景氣呈現溫和復甦，信用債市成為資金新寵，投資級公司債、高收債基金上周分別流入18.82億美元與9.57億美元，連續第14周吸金，意味投資人即便在股市追高，依然不忘佈局債券控制下檔風險。眼見資金環境寬鬆，但股市波動不低，預料信用債券將持續獲得投資人青睞。
摩根固定收益國際投資長尼克‧賈西德(Nick Gartside)指出，目前VIX波動指數已降至20以下，約當去年7月份全球股市震盪前的水準，表示市場風險偏好已經提升，在投資組合增加風險性資產的意願大增，包括新興債、高收債與投資級債都可望獲積極買盤支撐。
摩根債券投資團隊仍然看好今年新興市場債券的表現，賈西德分析，今年以來，JPMorgan新興市場美元債與本地債指數分別上漲5.64%與9.74%，看似漲幅不小，但本波上漲主要是繼去年落後表現而來的補漲效應，不論就基本面、技術面與資金動能來看，新興市場債市都表現良好，且相對於其他債券資產能提供較誘人的收益率。
賈西德認為，當前在G4與歐盟國家中長期的經濟成長展望相對偏低下，將使投資人傾向多元分散其投資組合，有利於資金流向新興市場。而新興債券相較於成熟債券評價仍相對便宜，預期新興債信用利差與利率結構將持續朝成熟市場方向收斂。
高收債基金今年來資金動能強勁，已連續流入14周，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，美國經濟好轉，加上聯準會表示將維持低利率政策至2014年，使得S&P 500指數與JPMorgan美國高收益債券指數今年以來表現亮眼，截至3/9指數漲幅分別達9.01%與4.99%。
但統計1991年迄今，庫克說，S&P500指數與美國高收益債券指數的平均月報酬分別為0.75%與0.73%，投資報酬相當，但美國高收益債券波動度僅2.56%，優於美股4.33%得波動度，更適合想在適度波動下參與美國企業成長的投資人。全球企業獲利在景氣緩步復甦腳步下，多數表現符合預期，只要市場氣氛沒有大幅轉壞，高收益債利差持續收斂可期。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓說明，儘管上周亞太(不含日本)基金、拉美基金遭小幅調節4.25億與0.87億美元，但今年來流入趨勢未變，且全球新興市場基金上周流入13.23億美元，今年來已累積流入175.4億美元，超越美股基金的161.07億美元。
3月份以來，全球新興市場面臨漲多修正，但回顧2010與2011年，新興股市都曾在年初回檔，但何銘銓認為，本波修正後走多機會仍相當濃厚，主要根據瑞士信貸的研究，市場對2012年巴西、印度、土耳其、中國銀行股及亞太(不含日本)科技股的每股盈餘預估已開始上調。再者，目前通膨仍在下滑，各國央行維持寬鬆政策，不同於去年初的緊縮態度，就評價面而言，目前新興股市之股價/淨值比僅1.71倍，低於去年初的2.1倍，將吸引價值面資金青睞。
至於上周歐非中東基金獲得0.76美元加碼，為三大新興區域中唯一淨流入。何銘銓強調，俄羅斯現任總理–普丁以63.75%的得票率贏得俄羅斯總統選舉，並將於5月7日就任總統。在政治風險暫除下，預計國際資金將回補俄羅斯之股票資產。
