德意志：晶電受惠晶粒外包趨勢 維持買進評等

精實新聞 2012-07-18 17:13:46 記者 楊舒晴 報導

德意志證券於最新報告指出，基於改善成本結構，搭上LED照明成長趨勢，以及傳統品牌與新興照明品牌(如三星等業者)出現相互競爭的3大理由下，現有品牌商如飛利浦和歐司朗、通路商如Costco等業者都將擴大晶粒委外代工訂單給晶電(2448)，因此看好晶電受惠於各大廠LED晶粒外包趨勢，重申買進評等，目標價為80元。

德意志分析，LED照明需求持續成長趨勢不變，並且估計取代60瓦白熾燈泡的LED球泡燈價格將於今年底達到甜蜜點(約10~12美元)。在LED照明快速發展趨勢下，現有品牌商如飛利浦和歐司朗、通路商如Costco等業者，基於改善成本結構、與新興照明品牌(如三星等業者)競爭等策略，將持續擴大晶粒委外代工訂單給晶電，看好晶電將長期受惠於各大廠LED晶粒外包趨勢。

隨著晶電產能於4月開始達到滿載，第2季非合併營收達48.98億元，季增36.01%，德意志證券預估Q2合併營收將達55.56億元，季增30.79%。展望第3季表現，近期部分研調機構認為，持續延燒的歐債問題將使得市場終端需求持續衰退，並使得第3季LED訂單需求衰減；但德意志認為，晶電7~8月訂單需求將維持強勁表現，唯有9月後的訂單能見度仍不明，估計第3季合併營收將較第2季成長7%，並且隨著產能利用率提升及調整產品組合，估計第2季毛利率將達15%，而第3季則可望站上20%水準。