《DJ在線》聯準會放鴿，金融業迎三好一壞

MoneyDJ新聞 2023-12-14 10:28:08 記者 蕭燕翔 報導

聯準會今年最後一次會議頻放鴿，市場預期，明年將有三次降息空間，這也是聯準會首度對利率政策較明確的鬆口，帶動美股大漲，金融股也跟漲回應。法人點出，對金融業而言，全球利率提前見高，將有三好一壞的影響，匯率反轉對壽險業仍具挑戰。

在好的部分，過去兩年金融業因為債券利率大幅彈升，除了資本利得減少外，更大的衝擊是OCI(綜合損益表)內的金融資產未實現虧損壓力，也影響其配息能力，11月債券利率反轉後，預期年底帳上投資債券部位較多的金融業，如壽險、官股行庫等，其他權益將持續改善，有利明年配息，金融業也會更重債券市場的操作，提高資本利得。

而今年金融業手上的美金有個異常操作，就是將美元存款或其他資產，大舉轉作換匯交易(SWAP)，帶動SWAP收益創下史上新高，且佔獲利比重甚至來到三至五成。但該操作也讓淨利差壓縮更為明顯，以各家銀行公布加計SWAP前與後的淨利差，普遍都有10-20個基點以上差異，可略窺一二。明年在台美利差壓縮後，SWAP機會將不如過去兩年，銀行淨利差反倒更能反映實質存放結構調整情況，年對年應可持穩。

金融業也看好，因債券利率轉降，有利債券型商品的買氣，國人對海外固定收益的金融商品喜好度高，明年來自財管的手續費收入看佳。

不過，美元利率轉弱，對壽險業最大挑戰在於匯率風險，11月台幣對美元大升，已有多家壽險金控因匯損轉為虧損，各家壽險業如何將避險策略再配置，讓避險成本維持在可接受的水準，不致影響避險後的經常性收益率走勢，挑戰度不小。