精實新聞 2012-09-20 10:44:15 記者 賴宏昌 報導
美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)決議在通膨威脅重燃之前將持續執行「第三回合寬鬆貨幣政策(QE3)」，對債市投下震撼彈。未來，美債還有多少的區間交易獲利空間？
美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)19日發布的統計數據顯示，截至2012年9月12日(FOMC利率決策公布前一天)為止當週美國整體債券型基金淨流入81.11億美元，為連續第15週呈現淨吸金。今年迄今以債券型基金僅有1週呈現淨流出，當週(截至5月30日)金額僅有2.11億美元。美聯社報導，81.11億美元的淨吸金額度創4月4日當週(97億美元)以來新高。
英國金融時報19日報導，RJ O`Brien資深副總John Brady指出，隨著美國聯準會(FED)介入債市的程度越來越深，殖利率的波動幅度將會遭到壓縮，未來投資人將會越來越難找到可以獲利的交易機會。根據Dealogic的估計，依據QE3以及現有抵押貸款證券利息再投資計畫，FED每個月將可買進650億美元的不動產抵押貸款證券(Mortgage Backed Securities；MBS)，相當於每個月新發行金額(200億-300億美元)的一倍以上。
在FED已持有的2.6兆美元有價證券當中，1.64兆美元屬於美國公債，8,440億美元為MBS。先前已預期FED將推出QE3的太平洋投資管理公司(PIMCO)共同創辦人葛洛斯(Bill Gross)所管理的總回報基金因MBS價格在過去一週大漲而大賺一筆。
道瓊社報導，QE3已迫使不少美國貨幣市場基金宣佈免收手續費，部分甚至決定提前清算。市場人士擔心，萬一利率進一步走低，歐洲基金宣佈停止接受申購(因歐洲央行將IOER降至零)的情節可能會在美國上演。
Thomson Reuters曾報導，紐約FED經濟學家在官方部落格上表示，如果將超額存款準備金利率(IOER)降至負值，貨幣市場和銀行體系將因而受傷。更何況，調降IOER並不會改變銀行的放貸標準。
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