瑞銀：QE3版「明天過後」 新興債可望全面走揚

精實新聞 2012-09-12 18:14:07 記者 陳怡潔 報導

美國聯準會(Fed)會議即將登場，市場期待Fed將祭出第三次量化寬鬆(QE3)，瑞銀指出，市場高度預期歐美將大開量化寬鬆之門，壓抑已久的新興市場貨幣可望扭轉頹勢一吐怨氣，吸引資金轉往新興市場債券靠攏；在低利率的環境下，新興債市題材一波接一波，無論是新興美元債或新興本地債都已蓄勢待發，在貨幣寬鬆的環境下新興債行情可望越燉越香。

瑞銀投信指出，歐洲央行近期推出的OMT讓歐債危機暫時平息，義大利、西班牙短天期公債殖利率都直線下降，顯示市場對歐債危機的憂慮逐步淡化，無論資金面或是歷史經驗都有利新興債行情持續走揚。

瑞銀投信也表示，比起美國10年期公債1.66%的殖利率，或者是美國高收益債券於近期創下歷史高價，上檔空間相對有限後；擁有健全國家體質的新興市場債，因仍具有5%以上的殖利率，加上市場高度預期歐美將大開量化寬鬆之門，壓抑已久的新興市場貨幣可望扭轉頹勢一吐怨氣，吸引資金轉往新興市場債券靠攏，根據EPFR統計，上週新興市場債券基金流入6.8億美元，已取代美債成為上週的吸金王。

瑞銀投信並表示，從2009年的3月美國實施量化寬鬆政策至今，新興美元債已上漲80%、新興本地債也上漲76%，若單看前兩次QE1與QE2期間的漲幅來比較，新興本地債也僅是以些微的差距小幅勝出。不過，瑞銀投信表示，實施量化寬鬆政策，有助於熱錢流入新興市場國家，進而帶動貨幣升值，容易使得新興本地債的表現優於美元債券，但由於新興本地債較易受到市場情緒影響而波動度較高，以分散風險前提來看，均衡佈局將是最好的方式。

瑞銀投信重申，其實從2002年以來，美元債與本地債趨勢同時向上，但兩者隨著市場風險偏好程度呈現輪漲格局，單壓任何一邊都可能錯過甜蜜行情。上週歐洲央行已喊出購債無上限、若再加上美國聯準會也實施QE3，市場上擁有龐大資金的保險業者或是退休基金，勢必持續轉往高殖利率商品，新興市場債券不缺買盤持續進駐；在低利率的環境下，新興債市題材是一波接一波，無論是新興美元債或新興本地債都已蓄勢待發，在貨幣寬鬆的環境下新興債行情可望越燉越香。