F-豐祥Q1營收增、毛利升，獲利估年增逾1成

MoneyDJ新聞 2015-04-30 09:15:29 記者 林詩茵 報導

越南汽機車和醫療零件大廠F-豐祥(5288)自結第1季營收9.87億元，較去年同期成長9.54%，並為單季歷史次高紀錄。F-豐祥表示，第1季營收走高，一方面是正處越南傳統機車市場旺季，其次，北美既有大客戶以及去年新接獲的歐系重機客戶訂單需求暢旺，拉升營收維持高檔；法人則估，雖首季F-豐祥受歐元急貶影響，略有匯兌損失，但因美、歐訂單毛利率高，將使該公司首季EPS仍有1.6元，獲利仍較去年同期增逾1成。

F-豐祥為越南機車、汽車鐵件、鋁件製造商，產品有8成為機車、汽車相關零組件，包括車架、金屬件、車身、前叉及相關金屬件等，而主要客戶為HONDA和YAMAHA，兩大客戶的營收佔比達到6成；而為分散產業佈局，F-豐祥另佈局了醫療領域，包括病床，病人吊架、介護床、洗澡椅及便桶椅，營收佔比約14%，主要客戶為DuPont；而新切入的重型機車相關領域，去年佔比重僅3.5%。

F-豐祥今年首季維持高檔，公司說明，今年第1季成長動能來自越南傳統機車市場處旺季，並且需求成長；去年度越南機車消費量僅281萬輛，今年則預期將回升至298萬輛，年增6%。此外，另一股成長動能還來自美系大客戶的需求增加，以及歐系客戶的新單挹注，單季來看重機比例，已較去年底幾乎倍增。

法人則估，F-豐祥第1季在重機新單放量下，單季毛利率有機會回到去年首季的高水位，上看16、17%，單季雖因歐元急貶，致該公司略有匯兌損失，但在高毛利率支撐下，預料該公司第1季獲利仍較去年成長逾1成，EPS上看1.6元。

展望後勢，F-豐祥表示，第2季通常為傳統機車淡季，相關營收將下滑，但由於歐美重機和休閒車的出貨將成長，有助第2季營運表現僅較首季略降，但與去年同期相比，營收預料仍將呈現年增成長。

不過，F-豐祥也直言，今年第2季出現台幣兌美元升值，由於公司大部份應收帳款為美元，因此美元匯率走勢將影響公司單季獲利表現。

而第3、4季起，機車產業逐漸進入旺季，F-豐祥表示，越南機車市場的需求從第3季轉強，高峰落在第4季。而以越南今年機車需求量將回升，且當地車廠並因外銷東協，相關需求也成長，預料今年旺季表現將再創高。

法人則估，F-豐祥去年來自重機訂單的營收佔比僅3.5%，今年有機會倍增達到7、8%；營收貢獻度則由370萬美元，增加至1千萬美元，對公司毛利率則有進一步提升的效益。

法人並估，F-豐祥今年營收有機會成長兩位數百分比，年增10~15%，全年營收上看43、44億元，而毛利率有機會達到17%，而全年EPS可站穩6元，並上看6.5元。