《Fund投資》美升息腳步延後 新興市場獲資金挹注

MoneyDJ新聞 2016-06-13 17:24:02 記者 徐伯豫 報導

由於美國5月非農就業人口數據不佳，使得市場預期本周美國聯準會利率會議，將會再次發表鴿派言論，且資金也有提前轉入新興市場現象。根據美銀美林引述EPFR截至6/8當周資料，全球新興市場基金延續前周吸金態勢，上周擴大淨流入至11.62億美元稱冠全球(見下表)，其中拉丁美洲與歐非中東淨流出金額明顯減少，新興亞股則由正轉負，小幅淨流出1.54億美元。成熟國家部分，美股與日股基金資金由流入轉為流出，歐股基金則受到英國脫歐公投議題影響，流出金額擴大至23.04億美元。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2016/6/8。單位：億美元

摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，美國5月就業數據表現不佳，搭配葉倫上周談話釋出鴿派訊息，且根據最新彭博的聯邦基金利率期貨(截至6/10)數據，美國聯準會6月升息機率已降至0%，且要到年底升息機率才有突破五成的水準，而近期美債利率與美元也同步出現走低。新興市場則因坐擁低估值高成長優勢，自然吸引國際資金關愛目光，全球新興市場基金上周趁勢吸金11.62億美元，榮登上周全球股票吸金王寶座。

安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，由於市場預期美國夏天升息機率下滑，推動三大新興市場同步上漲，MSCI新興市場指數上周上漲1.05%。從上周的資金流向來看，單一區域的新興市場基金皆全面流出，但全球新興市場基金大幅增加，顯示個別新興市場指數在資金簇擁下，已來到相對高位，即市場較偏好以擴大區域方式作布局，降低重押單一區域的波動風險。

從價值面來看，摩根新興雙利平衡基金經理人陳亭安分析，MSCI新興市場指數的股價淨值比已回落到1.4倍，還比過去十年平均值折價22%。加上新興市場今年不確定因素大幅減少，全球市場風險偏好上升，搭配企業獲利轉上調，重新點燃投資人信心之虞，自然吸引國際資金回心轉意搶便宜。

值得注意的是，根據美銀美林全球經理人5月調查報告，全球經理人在新興市場的持有部位，相較於成熟市場，已回升至近三年新高。隨著新興市場的獲利估值開始向上調整，資金回補的機率可望提升，新興市場後市仍有表現機會。

在成熟國家部分，5/30當周榮登全球吸金王的美股基金，上周資金由正轉負。安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，根據美國聯準會主席葉倫日前談話，加上5月就業報告不如預期，以及通膨前景弱、投資疲弱、產能趨緩、中國經濟與英國脫歐公投等不確定性因素來看，將促使美國升息時程較為謹慎。由於市場解讀短期內FED不會有進一步動作，因此，最新FED WATCH期貨顯示，6月升息機率降至0%。整體來看，在低利率、經濟持續溫和成長趨勢下，將有利美元資產表現，美股後市不宜看淡。

至於歐股，市場信心仍受英國脫歐公投議題干擾，上周道瓊歐洲600指數下跌逾2%。摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅表示，英國脫歐議題持續發酵，引發市場對歐洲經濟產生不確定感，進而拖累歐股近期資金動能和股市表現。

不過，歐元區基本面尚好，製造業景氣已連續35個月高於50，同時花旗經濟驚奇指數也顯示歐元區近期實際經濟數據多優於市場預期，加上首季GDP年增率1.5%，整體經濟規模回升至金融海嘯前水準，隱含歐央加碼寬鬆成效已逐步顯現於歐元區景氣復甦上，因此，一旦市場不確定性因子消弭，有望支撐歐股轉強。