精實新聞 2013-12-03 11:50:46 記者 蕭燕翔 報導
富邦投顧總經理蕭乾祥(附圖)3日指出，台股明年享有企業獲利成長、高殖利率、資金動能充裕及選舉題材加持等四大利多，行情不致太悲觀，但也因「大量(成交量)回不去」了，指數區間預期就將落在7,800-9,200點間盤整，上半年將優於下半年；而陸股在中國內需高成長及本益比達新低下，潛力值得期待。
蕭乾祥指出，雖然明年QE即將限縮且2015年聯準會恐重回升息，一旦美國升息，美元將醞釀長線升值。過去經驗來看，1994年Fed展開升息動作，美元結束1985至1994年的貶值走勢，開啟自1995至2001年新一波美元升值過程。而在QE縮減預期下，因資金會從新興股市、債市往美元資產為主的成熟股市移動聯想，故將造成短期市場恐慌。但在後QE時代升息後，資金終究會逐漸淡出債市、房市、原物料，轉移至成長性高的成熟股市及高成長國家的新興股市為主。
他也強調，以1994、2004年美國兩次升息經驗來看，寬鬆貨幣政策結束，新興市場表現反較全球股市為佳，而出口導向國家又優於整體新興市場。至於升息後一年新興市場約有5~9%的漲幅，也高於全球股市平均僅3%漲幅，而台灣及韓國股市在升息前後一年，表現普遍皆優於整體新興市場。因此無須過度悲觀。
對於台股，蕭乾祥表示，將享有四大利多，包括該機構預估台股公司企業獲利將成長11%，且擁有3.5%的高現金殖利率，另外整體資金動能仍充裕，且又有七合一選舉，因此對台股指數並不悲觀，預計指數區間將落在7,800-9,200間，對應台股股價淨值比為1.65-1.9倍，不過他強調，台股上半年表現將優於下半年，第三季前著墨空間較大。
蕭乾祥說，台股現在也有幾個不可抗的趨勢，包括「大量回不去了」及「選股比看指數重要」，預估明年加權指數的日成交量均量將落在910億元，雖高於今年800餘億元，但還難回過去大量；而今年200元以上的高價股，首度出現傳產家數(17家)超過電子股(11家)，為2005年來首見，因此未來投資不應再過度區分傳產及電子股，看好台股的三大投資趨勢包括(一)兩岸政策拉抬股，如自貿商機/自經商機、城鎮化商機、節能環保商機、雲端信息商機以及醫療改革商機。(二)歐美需求股則指因美國房屋數據回溫，美歐經濟動能增強，可望帶動汽車、房屋修繕、機能服飾類股。另外(三)預期2015年中國零售銷售額目標將達人民幣32兆元，年複合增長率15%，主要聚焦產業為餐飲/器材、食品/包材、零售/百貨。
他也認為，近年由於大陸補貼政策及產業競合衝擊，兩岸產業競爭加劇，具備技術或內需市場優勢的業者逐漸勝出，落後的企業與產業供應鏈直接受到衝擊。從產業角度來看，預估2014年生技/新藥、晶圓代工、電子商務、中國內需產業的後市較為樂觀，觸控面板/面板、線上遊戲、LED、PC/NB產業及其供應鏈前景則較為黯淡。
對於陸股，他認為，近年中國內需消費市場規模已達美國的4成水準，並且每年約有20%的成長率；而中國大陸整體經濟成長率雖正由高度成長步入中度成長，但經濟規模持續擴大，因此陸股複製台股過去經驗值得期待。加上上證指數本益比已降至歷史新低，看好明年陸股的投資機會。
