瑞銀：新藥+併購題材，生技多頭還會再延續

安格斯‧默漢(Angus Muirhead)(附圖)今日在台北表示，根據統計，自2012年初開始，美國FDA核可有望成為10億美元以上暢銷藥中，其中，生技新藥佔了多數，生技科技成了新藥的主要來源，從這趨勢來看，生技新藥將逐漸成為市場主流。現在生技藥品雖只佔了全球市場的四分之一，但生技藥品正快速的從傳統藥廠取得市佔率，而這正說明生技的併購活動為何如此蓬勃了，因為傳統製藥商往往掌握通路但卻缺乏創新研發技術，因此成為生技公司的最佳策略性買家。這幾年來層出不窮的併購案，就是推升生技公司股價上漲最大的催化劑。

另外，安格斯‧默漢表示，美國FDA食品藥物管理局，也是推動生技上漲的主要推手之一。在2009年之前，FDA只注重藥物的成本和用藥的安全性，而非藥物是否真的具有療效，因此退回了大量申請案並要求進行更多的臨床測試。2009年新的FDA主席上台，FDA的立場開始軟化，結果讓更多完成測試的新藥再次送進去重審，這讓FDA排隊等待核准的新藥，來到了歷史的高峰，而今年新藥申請通過核可上市的數量更將創下歷史新高。

安格斯‧默漢指出，的確，這兩年生技漲幅確實不少，但從價值面衡量，生技類股並不算很貴，目前生技類股本益比已自2011年的谷底反彈, 但相對於製藥業的溢價與歷史均值相比仍然偏低，再加上今年還有許多藥品正等待核備，生技更不缺題材加持，投資價值高。更重要安格斯默漢表示，生技產業不是一般的產業，有淡季、旺季或景氣好壞之分，因為生技永遠都在創新，源源不絕的新藥與新技術開發題材，與其說投資生技，更不如說是投資醫療的未來創新趨勢。