大摩：看好億光LED照明業務，調升目標價

精實新聞 2014-01-20 16:25:08 記者 楊舒晴 報導

LED照明需求從去年開始快速成長，帶動封裝廠億光(2393)去年全年營收以246.9億元再創新高。根據摩根士丹利證券研究報告指出，LED照明仍會是帶動億光今年營收成長主要動能，看好該公司照明營收比重將持續增加，估計將從去年第4季的25%成長至今年超過30%，並且預估該業務營收表現將會倍增；不過，隨著億光持續發展LED照明，逐漸上升的庫存水位仍是須密切關注的風險。

摩根士丹利指出，LED照明仍是億光今年營收成長主要動能，估計照明業務營收將會倍增，而傳統SMD產品線營收則僅年增5%。若從全年來看，摩根士丹利預估，億光今年總營收將較去年成長約2成。

不過，摩根士丹利也指出，庫存水位(存貨)與照明佔產品組合比重的相關度達92%，而隨著億光LED照明營收比重拉升，該公司庫存水位也在逐步墊高，相較於2012年第3季僅有17億元，億光2013年第3季已經來到27億元的新高紀錄。

摩根士丹利認為，在經營照明品牌方面，億光仍屬市場新手，在該公司持續投入資源擴建通路時，適當的庫存管理也是重要指標，因此未來幾個季度的庫存水位增減狀況要密切注意。

摩根士丹利重申對億光的「中立」評等，目標價從52.7元調升至65.5元。