《Fund消息》法巴投信：歐美、亞洲信評大翻盤 看好亞債

精實新聞 2012-08-15 18:30:50 記者 徐伯豫 報導

金融風暴不只引爆歐債危機、拖累全球成長、影響股市表現，更使得全球信用結構翻盤。法國巴黎投資亞債投資團隊投資長暨法巴L1亞洲(日本除外)債券基金經理人黃儀真表示，已開發國家多年來建立的良好信用形象及信用評等，使其可以長年不斷地借款，甚至超過個別國家GDP的1.5倍，而多數為新興國家的亞洲地區，負債比例普遍不到GDP的一半。現在，在市場屢經衝擊後，信評機構連連調降歐美國家信評、同時調升亞洲國家信評，反轉了歐亞投資等級與非投資等級國家的比例。 

債券投資人就像一間銀行，挑選投資標的時，也應該對借款人做出信用評估。還款能力就是評估的首要條件。有能力還錢的借款人，除了本身財力雄厚、負債比低，整體財務體質健全外，也必須有穩定的收入。法國巴黎投資亞債投資團隊投資長暨法巴L1亞洲(日本除外)債券基金經理人黃儀真表示，位處亞洲的中國大陸是由於經濟成長強勁，連動亞洲國家經濟，與其他新興國家相比，亞洲地區除了基本面強勁，受到歐美的衝擊也較小。 

選擇債券另外一個要件是利息收入，美國聯準會表示，低利率將維持至2014年，全球央行也紛紛祭出寬鬆政策。相較歐美國家平均10年期公債殖利率均在2%以下，亞洲債券指數殖利率高達5%。黃儀真表示，低利環境下，若不慎選標的，投資減去通膨後，實質利率卻是負的，現金只是越變越薄。投資人需要尋找較穩定，卻能提供正報酬的投資標的。亞債具備風險較低、利率較高的特性，而她在亞洲債券獲利來源中，最看好利差，其次是利率變化。 

歐債危機後，亞洲經濟成長仍有所支撐，令許多歐美投資人另眼相看，撼動以往歐美投資標的較亞洲穩健的觀感，也使得資金持續流入亞洲。當然，亞洲與全球經濟仍有密切的關係，歐美經濟後續發展依舊會影響亞洲表現。畢竟，下雨天打傘，並不代表不會淋到雨，卻仍有防禦保護的作用，而亞洲債券正是投資人資產配置上一把堅固的保護傘。