《DJ在線》1月營收露端倪，被動元件漲聲響起
MoneyDJ新聞 2021-02-05 10:04:46 記者 邱建齊 報導  隨著1月營收陸續公布，被動元件產業在今(2021)年一開始就開出紅盤，已公布數字的業者中，包括立隆電(2472)、興勤(2428)、富致(6642)、凱美(2375)、晶技(3042)都創單月歷史新高；鋁電大廠立隆電在近日的法說中就表示，今年前半年滿載生產下，可能隨時會創新高。就今年而言，被動元件產業不僅有好的開始、也成功了一半，加上成本的推波助瀾，石英元件、鋁電、LTCC、電阻、鉭質電容、MLCC、保護元件等次產業，從上游到下游、日本到台灣，漲價聲此起彼落。
事實上，部分廠商在去(2020)年就已持續調漲價格，其中最主要的代表石英元件龍頭晶技，甚至早從2019年起就持續針對低毛利、負毛利品項往更合理利潤方向調整，搭配擴產，去年稅前EPS跳升至5.44元，法人表示，繼TCXO等品項在去年底調漲10~15%後，筆電相關石英元件接下來也可望調漲10~15%，持續推升晶技今年獲利挑戰新高。
立隆電也指出，去年毛利率能成長主要來自漲價，客戶拿不到貨，允許按日廠價格交；今年上半年在滿載生產下，除了客戶很難討價還價，部分品項會將材料上漲反映進來，盡力將毛利率維持在去年水準；以鋁箔實際漲幅約在3~5%，旗下立敦(6175)漲價利多立隆電同樣可受益，但包括鋁殼、橡膠等也都在漲，上游原材料整體漲幅約3%。
鋁電目前的狀態，立隆電是「想提價、有提價」，但非針對所有客戶全面性漲價，若鋁價或其他成本能穩定在目前市況，並不預期會繼續漲價。凱美也已調漲6~15%，同樣反映原材料成本上漲。
被動元件產業無論在報價高低或漲價先後順序，明顯分為日韓、台廠、陸系三大梯隊，根據業內表示，日系鋁電龍頭佳美工(Nippon Chemi-Con)等確已陸續針對毛利率不佳的料號進行客戶別、時間點、幅度差皆無一致性的調整動作，以反映原物料上漲以及找不到人造成的人工成本上升，而這樣的動作已成為被動產業界的普遍現象。
連日本大廠都有調價動作，可以驗證目前所看到的漲價動作來自供需面的真實現狀，也排除掉是為了炒作股價而進行的一連串人為鋪陳。
目前供需真實樣貌為何？需求面除了疫情持續挹注NB與電腦、伺服器、網通、遊戲機、甚至手機等宅經濟商機，5G進程持續推動基地台與手機應用的拉貨量，加上車市又從去年下半年甦醒並持續加溫，在在挹注需求動能。
同樣因為疫情，缺工狀況雪上加霜，電阻廠稼動率始終無法明顯拉高，在奇力新(2456)交出旺詮之前還在65~70%之間，但近日法人披露凱美所提供的資料顯示，旺詮設備月產能360億顆，因廠區分散及缺工問題，目前實際月產能200億顆，換算稼動率僅56%，顯示過年腳步愈近、稼動率易跌難漲；也因供需嚴重失衡曾暫停接單1周，加上上游陶瓷基板漲價，1月25日恢復大中華區代理商厚膜電阻接單後，針對2月17日起的出貨調漲報價15%。
雖然面對同樣的供需環境，稼動率高低在各次產業、不同業者間確有很大差異，原因與廠區分布與所在地勞工市場狀況、甚至個別廠商生產管理較有關係。旺詮的低稼動率主要來自缺工，接單能見度至少3個月、需求面並無問題。供給緊、需求強，加上美元弱勢帶動原物料上漲，都為價格上漲營造有利條件。
若排除人力短缺無法拉高稼動率，從一向挑單、價格在前段班的MLCC全球龍頭村田(Murata)稼動率能夠達到100%，需求強勁與否已不言可喻。而在村田開出漲價第一槍後，南韓券商也預料，MLCC今年下半供需失衡將更惡化，三星電機(SEMCO)將調升MLCC價格。
雖然面對晶片電阻與MLCC兩大主力產品都有同業先漲，國巨(2327)仍表示會密切關注市況做因應，並未對漲價與否鬆口，但法人及市場都已預期，漲價合理性都已具備、只等國巨開口，預計最快在農曆年後就能看到台廠陸續開漲、調幅約落在1成。
國巨雖尚未對MLCC與晶片電阻表態，但旗下基美(Kemet)鉭質電容因持續滿載、交期超過半年，已在年前針對大中華區代理商調漲鉭質電容20成以上。華新科(2492)同樣在MLCC與晶片電阻不動如山，但卻二度調升LTCC報價，漲幅從第一波的3成、第二波傳出擴大到5成，點出5G帶來的供貨緊張，並反映原物料成本增加及台幣升值等因素拉大價格調整空間。
至於差異性大的保護元件廠，目前聚鼎(6224)暫無調整計劃，富致還沒準備漲價、但也表示不會降價，興勤則已針對負毛利客戶進行成本上漲的合理反映。
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