北京堅持"清零"、加強監管！標普：負債陸企雪上加霜

MoneyDJ新聞 2021-09-13 13:35:02 記者 郭妍希 報導

CNBC 12日報導，標普上週一份報告指出，全球疫情再起、加上中國零容忍的做法，意味著疫情若持續導致移動受限，企業將面臨更多影響。報告稱，中國最近這波疫情，剛好在陸企風險增多時來襲。「槓桿增加、現金流削減、流動性緊縮、融資條件朝令夕改，都造成傷害。這些全都在業者陷入前所未見的財務困境、當局祭出監管行動時一併發生。」

根據Our World in Data統計，中國7、8月的確診人數增加，8月份的7天移動平均值保持在超過110例附近，創1月以來新高。7月疫情再次爆發前，中國控制良好，3月的7天移動平均確診人數一度降至7例。

雖然跟其他大國相比，中國確診數相對低，但北京當局對此零容忍。8月份，中國在一名勞工染疫後，隨即關閉了寧波舟山港一重要碼頭。6月初，有人確診則導致中國南部運輸中心(包括深圳、廣州港口)的運作受干擾。

對此，標普表示，雖然上述措施確實能有效降低確診數，卻也顯示，即便當局只是針對某區加強防疫，依舊會影響全國多數地區。報告稱，清零政策將導致疫情爆發、當局封城的事件一再重演，讓尚未復原、信用日益轉弱的當地業者雪上加霜。

值得注意的是，中國負債最嚴重的地產開發商恒大集團(Evergrande)上週已警告可能會違約。另外，中國華融資產管理(Huarong)也因投資失敗陷入掙扎，今(2021)年稍早更因無法及時公布財報，使其債券價格慘崩。

北京當局最近向民企揮出監管重拳，衝擊美、港掛牌的中概股，亞洲的高收益債(又稱垃圾債)市場也成受災戶。數家大型陸企的債券價格重挫，北京當局又為了打擊投機與高房價，恐祭嚴厲監管措施，讓高收益債跌落深淵。

華爾街日報8月15日報導，中國負債累累的房地產開發商大舉發債，使陸企成為亞洲3,000億美元高收益債市的重要組成。然而，陸企近來接連違約、人們對地產開發巨擘恒大集團(3333.HK)等數家大型發債者感到擔憂，卻動搖投資人信心。不只如此，陸網路科技、補教業面臨大規模監管，7月股價狂跌，壓抑當地債市，就連投資等級債也難逃跌價命運。

ICE美銀指數(ICE BofA Indices)顯示，7月底至8月初，陸企發行的非投資等級債券平均殖利率已高達14%，比美企垃圾債多約10個百分點，創10年新高。年初迄今，追蹤中國高收益債總報酬的ICE BofA指數已下挫8.4%。(註：債券價格與殖利率呈反向走勢。)

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