瑞銀：通膨飆升只會是暫時現象；大宗商品看好原油/銅
MoneyDJ新聞 2021-03-26 16:21:03 記者 新聞中心 報導  近期10年期美國公債收益率走高，引發亞洲市場出現一波拋壓，成長股和投資級債券跌幅尤重。市場擔心，目前寬鬆的貨幣政策、強勁的經濟增長以及財政擴張交相作用，將使通膨持續處於高檔，導致各國央行因此提早升息。惟瑞銀經濟學家預測，2021年亞洲GDP增長率為8.5%，美國為6.6%。但這個增幅是基於2020年疫情衝擊下的低基期效應；因此，即使收益率曲線已趨陡峭(並可能會繼續走升)，瑞銀仍預計10國集團（G10）成員國的央行將維持政策利率不變，鑒於異常的供需錯配以及基數效應是今年物價上漲的主要原因，隨著經濟活動（和供給）漸漸復正常，預期通膨飆升只會是暫時現象。
然而，通膨恐慌可能會令市場人士感到擔心，尤其在油價上漲的當下。但瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele認為，即便債券收益率進一步上升，只要上升步伐是漸進的，並且主要反映通膨預期走強，則實際利率（對於風險資產而言最為重要）應當會維持負值，並依舊有利亞洲市場。
Mark Haefele表示，依然看好亞洲（日本除外）股票，且維持相對於債券仍看好股票的立場；但在當前的市場環境下，確實需要調整投資組合；建議對投資組合進行再平衡，更偏重價值型和週期性市場以及受益於再通膨概念的股票。看好印度和新加坡，因這兩個國家具有補漲潛力，同時也看好中國，因其在整體復甦中處於領先地位。Mark Haefele指出，亞洲的非必需消費品、金融和能源行業對於經濟重啟和再通膨交易而言，也是不錯的選擇；持續相對看好高收益債券；在大宗商品領域，看好原油和銅。
此外，瑞銀認為，成長股估值回落可能為長期頭寸配置提供了具吸引力的入市機會；此輪拋售並未改變內部對企業獲利的預期或者對結構性趨勢的觀點，依然看好5G、數位經濟和綠色科技等新興行業主題。
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