精實新聞 2012-06-05 10:53:31 記者 賴宏昌 報導
根據日本經濟新聞(Nikkei Inc.)的統計，截至上個會計年度末(2012年3月31日)為止日本總計有創紀錄的1,681家零負債(現金高於負債)上市企業，比例達創記錄的49.7%。日經指出，日本企業是從2000會計年度開始公佈合併財報，當時僅有三分之一是零負債。
日經統計顯示，量測儀器製造商Anritsu 23年來首度轉為幾乎零負債。遊戲大廠任天堂(Nintendo Co.)帳上也擁有將近1兆日圓的現金。此外，截至3月底為止全球產業機械巨擘Fanuc的帳上現金達6,370億日圓，年增9%。
日本利率趨近於零，為何日企不把握機會舉債擴張事業版圖？《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合研究所首席經濟學家)給了相當完整的答案。
筆者1月在《神呀！給我萬里無雲的多頭行情吧！(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000014437#ixzz1tELpqryp)》一文中提到，辜朝明指出，民間行為因資產泡沫破裂而從「利潤極大化(Profit Maximization)」轉變為「積極減債(Debt Minimization)」，首當其衝的就是「貨幣政策」(失效)，因為負債大於資產的企業/個人是不會對任何利率水準做出反應(「流動性陷阱(liquidity trap)」現象)，而通貨緊縮的現象也將會隨之出現。
英國金融時報5月24日報導，2000年以來兩次的股市崩盤不僅讓許多投資人聞股色變，金融主管機關也基於保護的出發點對基金的風險資產買賣處處設限，使得資金不得不持續進駐債市。Towers Watson資深投資顧問Alasdair MacDonald就說，從全球的角度來看，現在根本沒有足夠的(優質)債券。難怪，包括英國、美國以及德國的10年期公債持續創下歷史新高紀錄。
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