統一證券：不確定性因子增，指數短線弱勢整理

【昨日盤勢】：上週五美股小跌，但週一亞股普遍維持紅盤，反而是台股受到反服貿爭議擴大的利空衝擊，指數以下跌37點跳空跌破季線開出，一度下殺69點跌至8508點；隨後低接買盤拉抬權重股，指數跌幅縮小，尾盤由黑翻紅後維持小漲格局。觀察盤面類股表現，電子次族群以電腦、電子零組件表現較強，分別上漲0.7%與1.0%；傳產次族群則以百貨、紡織表現最搶眼，分別大漲1.5%與1.3%，鋼鐵與塑膠也上漲逾0.8%，加上金融股拉尾盤小漲0.2%。終場加權指數上漲28點或0.33%，以8605點作收，季線失而復得，成交量則縮至790億元。

【資金動向】：三大法人合計買超68.6億元。其中外資買超71.3億元，投信賣超9.4億元，自營商買超6.7億元。外資買超前五大為鴻海、台積電、兆豐金、開發金、國泰金；賣超前五大為新日光、遠東銀、元大金、京元電、玉山金。投信買超前五大為友達、欣興、藍天、高林股、奇美材；賣超前五大為中信金、兆豐金、華亞科、晶睿、國碩。資券變化方面，融資減少9.83億元，融資餘額為2040.7億元，融券減少1.67萬張，融券餘額為40.13萬張。

【今日盤勢分析】：上週以來市場聚焦美國Fomc利率決策會議結論、烏克蘭地緣政治與中國總經數據問題等重大變化因素外，也持續關注國內反服貿學運攻佔立院後的最新發展。由於FED主席Yellen提前升息言論，不論其有意或無心，即使QE縮減幅度符合市場預期，但初期仍有貨幣政策明顯由寬鬆轉向緊縮的偏空意涵。目前短期美股關注焦點移轉至超級財報週，因不論科技、傳產或金融等1Q財報恐多屬衰退情況，對美股走勢的負面衝擊恐浮現。今晨Nasdaq指數再度下挫近1.2%，科技股連兩日大幅下挫也為國內電子族群短期表現帶來壓力。其次、中國經濟數據方面，如昨日公佈的匯豐製造業PMI初值降至48.1，低於預期的48.7，並創下近8個月的新低水準，陸股近期雖因優先股題材而出現反彈走勢，仍須留意疲弱總經數據後續對股市的殺傷力，連帶台股亦可能受其衝擊。烏克蘭地緣政治問題方面，雖然克里米亞自治區公投一面倒通過入俄，俄國總統普丁也宣示除併入克里米亞外，不會再併入烏克蘭其他地區，但因歐美大動作制裁方案而漸趨複雜，後續演變及對金融市場衝擊尚待觀察。而國內反服貿學運持續吸引市場關注目光，不論短時間內能否順利落幕或擴大抗爭人數與區域，對台股衝擊已難以避免，服貿協議的延宕對於原先評估相關受惠次產業如銀行、證券、旅行社、線上遊戲、手機檢測等，今年業績受惠程度將大打折扣，短期仍需留意利空效應延續。

【投資策略】：由於外在利空如美國FED提前升息言論、中國經濟走疲、烏克蘭地緣政治等持續，內在法人季底結帳與年報即將陸續揭曉，加上反服貿紛爭加劇，都增添後續台股表現的不確定性，今晨美國科技股持續重挫，預期電子族群表現恐受壓抑，指數短線難脫弱勢整理格局，建議操作上仍宜採保守策略，僅建議受惠於台幣貶值的外銷族群與具高殖利率題材的防禦性類股為主。