大陸外資流出趨勢短期難逆轉 貨幣政策空間加大

精實新聞 2012-02-06 09:52:00 記者 余美慧 報導

受未來美元指數持續走強、歐債危機不斷擴散、大陸經濟增速趨緩，以及人民幣升值動力轉弱等因素影響，外資持續流出大陸的趨勢短期內預計難以逆轉，但可望增強大陸貨幣政策操作的靈活性。

齊魯證券高級宏觀分析師邊緒寶於上證報撰文指出，大陸經濟成長放緩和人民幣升值預期減弱，可能是外資撤離的最大誘因之一；其它原因還包括：歐債危機迫使歐洲的資本面臨主動撤回壓力；同時，去(2011)年第四季以來，全球主要新興經濟體都出現程度不等的資本淨流出，這是一種新的全球現象或趨勢，進而導致這些國家的本國貨幣對美元相繼貶值。

他認為，外資持續流出大陸並非壞事，因為人民幣自匯改以來存在長期升值的預期，導致近幾年流入大陸的熱錢可能高達數千億美元，雖然外資的持續流入為經濟發展提供充足的外匯資金，但短期國際資本的流入一定程度上又干擾了正常的經濟運作和貨幣政策的獨立性。

從這個角度分析，外資的持續流出，反而可以擴大大陸貨幣政策的操作空間，增強貨幣政策的靈活性，人行可以增強貨幣政策的更大調整空間，緩解當前因存準率過高造成企業融資難和融資成本高漲等壓力。

他表示，可以預期的是，隨著未來幾個月CPI持續下降，貨幣政策將在「穩健」的總基調下積極展開預調與微調，合理釋放流動性。他認為，從目前大陸經濟運行的整體情況來看，下調存準率仍將是貨幣政策「預調微調」以及促進金融業加快服務實體經濟的首選操作工具。