陸關緊水龍頭！債市吹寒風、殖利率破4%，恐殃及全球

MoneyDJ新聞 2017-11-16 09:22:24 記者 陳苓 報導

全球公債殖利率逐漸走高，債市崩盤成了經理人的最大憂慮之一。就在此時，中國公債殖利率一度飆破4%，登上三年新高，外界擔心這代表中國成長可能放緩，苦果將蔓延全球，重創國際市場。

CNBC、21世紀經濟報導稱，中國不想再過度依賴信貸推動成長，開始積極去化槓桿，眾人擔心貨幣政策可能會轉緊、經濟成長也會減緩，導致中國10年期公債殖利率週二(14日)飆至4.033%，為2014年10月14日以來新高。殖利率和公債價格呈反向走勢，殖利率上揚，代表公債價格下跌。

週三(15日)中國10期公債殖利率回落，降至3.95%。

中國公債殖利率衝破4%門檻，市場颳起寒風。當地債券交易員說，這次殖利率漲勢超乎預期，幾個月前大家還覺得3.6%就差不多了，結果慢慢變成3.8%，然後瞬間就到了4.0%。要知道之前普遍認為3.8%幾乎不可能。相關人士說，這次跌到心都碎了，債券市場跌太多，脫離基本面。

J.P. Morgan Asset Management全球策略師Benjamin Mandel說，中國金融狀況轉緊、殖利率持續走高，可能會澆熄全球市場的多頭氣氛。

習近平在十九大會議上高談改革，Man GLG新興市場債券團隊的投資組合經理人Jose Wynne指出，改革的一大部分是藉由利率等工具，限制信貸成長，降低未來硬著陸風險。貨幣政策緊縮是中國再平衡的先決條件，經濟可能會進一步放緩，如此一來人民幣將貶值、中國的原物料需求也會萎縮，2018年市場可能會開始憂慮成長減緩，尤其是新興國家。

美銀美林14日報告指出，當前市場最重大的尾部風險，排名第一的是央行貨幣政策出錯，有27%經理人感到憂慮。排名第二的是債市崩盤，有22%經理人對此不安。

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