流動性進一步惡化 穆迪/標普皆看衰大陸房企展望

精實新聞 2012-05-24 12:40:33 記者 余美慧 報導

綜合外電報導，信評機構穆迪24日發表最新報告指出，大陸房地產開發商流動性狀況逐漸惡化，維持對大陸房地產業的「負面」展望，預計短期內房地產業難以出現改觀。標準普爾同日亦發表《信貸風險：有巨額信託貸款和海外債務的中國開發商岌岌可危》報告認為，大陸實力較弱的房地產開發商今(2012)年將面臨生存考驗。

據穆迪評級的29家大陸房地產開發商顯示，流動性狀況在逐漸惡化。從最新壓力測試來看，11家開發商的流動性疲弱，而2011年底時則僅有4家出現這種情況。流動性惡化的具體原因為，在銷售放緩及庫存增加的情況下，開發商的短期債務上升，而2011年底現金結餘卻低於預期。

穆迪評級的29家開發商中，今年到期的短期債務總額達到1590億元(人民幣,下同)，較2011年12月壓力測試時成長23%。其中，境內債務為1280億元，境外債務為310億元。穆迪認為，大陸未來12個月房地產業的基本面將繼續轉弱，而這種情況將進一步對開發商的現金流和資產負債表流動性產生壓力。同時，房地產業的境內外信貸環境仍然緊張，因此穆迪認為短期內大陸該行業不可能出現改觀。

標準普爾也在報告中指出，大陸房地產開發商今年將會有巨額債務到期，且流動性狀況趨於惡化；另一方面，住房銷售前景暗淡，債務再融資的條件也較為苛刻。報告認為，大陸很多房地產開發商今年有再融資方面的風險，尤其到期債務中很大一部分是信託貸款和海外貸款的開發商。

標普信用分析師陸楓表示，即使大陸政府的堅定立場有所鬆動，預計房地產產業也僅會溫和反彈。他認為，今年有巨額債務到期、面臨海外債券和信託貸款再融資風險的大陸開發商，可能會透過大幅降價方式促進房產銷售，甚至會出售資產。