MoneyDJ新聞 2022-06-27 09:02:00 記者 郭妍希 報導
之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks、見圖)認為，經歷大規模拋售潮後，進入金融市場撿便宜的時機已到來。
英國金融時報26日報導，馬克斯受訪時指出，「今日我開始轉趨積極。」「每筆交易如今都比6個月或12個月前便宜許多」，他特別提到，高收益債、槓桿貸款(leveraged loan)、不動產抵押貸款證券(MBS)、擔保貸款憑證(Collateralized Loan Obligation, CLO)的價格都顯著下跌。
根據Ice Data Services數據，衡量美國垃圾債的主要指標今(2022)年來已虧損近13%，創2008年金融海嘯以來新高。另外，S&P、聯貸和交易協會(Loan Syndications and Trading Association)的資料也顯示，低信評企業的貸款價格下滑超過5%、平均交易價為面值的93.27%，創2020年11月以來新低。
馬克斯表示，橡樹資本不會依據總經預測(例如通膨會升到多高、或經濟會否衰退)來做投資決策，也不會試圖擇時進出。他說，「等待市場觸底是個糟糕的主意」，資產也許會變得比現在更便宜，「屆時我們會買更多」。
據報導，垃圾債平均殖利率已突破8.5%、高於先前的4.32%。馬克斯表示，雖然企業破產數量勢將增加，但應不致於像先前的金融危機那樣達到雙位數。他說，企業已趁著疫情時代的低利率鎖住便宜融資。
現年76歲的馬克斯1995年共同創辦了橡樹資本，專門投資「資產負債表差勁的好公司」；橡樹資本靠著投資債務成長為規模1,640億美元的巨獸。過去一年來，馬克斯一直鼓吹投資人採取較為防禦性的策略。
值得注意的是，馬克斯2020年4月美股因疫情狂瀉之際曾逆勢建議投資人逢低買進，事後證明當時正好是底部區。
馬克斯2020年4月6日發表備忘錄指出，雖然美股接下來幾個月仍可能大跌，但他現在已開始買進投資價值浮現的標的。
馬克斯當時在備忘錄表示，「我認為等待底部到來是愚蠢的。那麼，投資人可以參考哪個指標？答案很簡單：倘若以市場價格和內含價值來看，某樣標的變得便宜，你就應該買進。倘若該標的又變得更便宜，你應該買進更多。」
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