太平洋證券：量創近期低量　價穩量縮蘊釀反彈

週一台股在歐美股市多半呈現拉回狀況下，台股跳低開盤，雖一度急欲攀升平盤，但人氣低迷二度上探不成，反而使指數下探7400點支撐，其間一度跌破幸而又拉出下影線回守其上。在類股部份，中國CPI回降中概個股較多的水泥、食品、汽車、百貨及紡纖等，走勢得以維持紅盤，而電金兩二類股呈現微幅拉回現象。電子以光電類股在面板二虎友達及奇美逆勢走揚下，僅小幅滑落0.06%，半導體在台積電尾盤奮力拉上平盤後，相對持穩，NB廠的緯創、華碩也表現相對強勁。蘋果相關供應鍊仍為漲跌互見狀態，欣興及台郡大漲，鴻海、鴻準及大立光等收紅盤，但新普、可成、正崴、全新等，走勢疲弱。大盤在人氣驟減下，中概自走自的路，電金亦無力領盤，尾盤小跌18.14點，成交值未達500億創近期新低。

美國超級財報週陸續登場，惟截至目前為止，對第4季展望多偏向保守並調降獲利預估。已公布財報的企業中，僅半數的營收優於預估。不過，國內各電子廠，在各電子消費品紛推出新產品下，觀察九月營收有許多個股仍創營收新高，如在蘋果相關供應鍊中，有正崴、大立光、晶技、雙鴻、台郡等。在PCB部份，有嘉聯益、台耀、台表科，散熱的超眾、雙鴻，IC計計的義隆、聯詠及LED的一詮及東貝等，都拉出佳績。是以，第四季各廠營運表現，仍在於其能否成為銷量佳的電子產品供應商。十月底WIN8也即將上市，新機舖貨效應已顯現在零組件廠九月營收上，且預料應可延續到10月。NB出貨有機會持續增長，緯創及仁寶九月營收月成長已在二成以上，萬旭、群光、樺晟等零組件亦出現拉升。消費性電子新產品在九月及十月陸續問市，推升營收加溫，但受到全球景氣尚屬低迷，及台幣波動影響，且按以往經驗，預料Win 8的換機潮要到明年下半年或後年才會發生，所以，營收成長速度仍得仰賴全球經濟的快速回升。在經濟未得明朗前，市場雖都寄望第三季末到第四季初的電子消費新品得以刺激消費，並在年終拉出消費長紅，但觀察費城半導體指數已跌破年線及半年線，遠不及道瓊指數穩健，加以NB廠及AMD等，均紛紛下修未來一季財報，因此，國內雖寄望出口於九月轉旺後，可以延續到第四季中，但短線又受到匯率波動影響，電子整體帶動盤面力道恐不會太強。市場另項焦點在於中國新領導人上台，得以帶來一連串新經濟政策，近期已開始重新啟動基礎建設，且十一長假消費狀況亦不錯，若其促進內需消費政策再加強，則中概內需消費族群將實質受惠。是以，盤面在下探7400點守穩後，若其得以電金輪流撐盤，中概內需股熱鬧相襯，將可使盤面維持區間震盪格局。

大盤跳空跌破季線(7464.86點)後，再失守年線(7432.34點)，均線當中只有季線仍走揚，且其扣抵指數區僅在7000點左右，若大盤得以守穩半年線(7363.75點)，則季線得以持續走揚，有利中期多頭的維繫。惟月線未來半個月中，扣抵在7500點以上的高指數區，其下壓的力道及速度將逐漸加大，短多又面臨量縮窘境，短線較佳情況，僅得維持在半年線及年線之間震盪。技術指標部份，KD已進入超賣區，RSI亦即將跌落超賣區，顯示短空力道仍將持續發威，但短線再跌受到短期乖離加大影響，亦將埋下技術性反彈的契機。量能部份，創下今年5/28日456億以來的新低量，短線跌幅已大下，若不再出現新低價，則也隱含量穩量縮，欲反彈格局。

投資建議

短線再創新低量，盤中同時出現近期低價，若7400點得以守穩，在短線跌幅已深下，不排除有反彈的機會，惟電金傳良性互動不可少，否則，大盤後續探週w頸線壓力增大，短線可針對維持一定量能的業績股進行區間操作，以免陷入流動性風險。