MoneyDJ新聞 2022-02-08 08:23:19 記者 陳苓 報導
全球晶片荒重創汽車生產，新車產量大減，促使新車和二手車價格直奔天際。然而，上個月二手車價出現近兩年來首見的轉冷跡象，部分專家認為，這可能表示耐久財通膨將變得較不激烈。
Barron`s 7日報導，2022年1月份Manheim二手車價格指數為236.3(見下圖)，和前月的236.2相比，月增幅幾乎持平；不過和2021年同期相比，價格年增45%。去年9月以來，Manheim二手車價格指數連續四個月暴衝，從194.5飆至236.2。1月份是近兩年來二手車價首次出現趨緩徵兆。
二手車價先前的瘋狂漲勢讓人瞠目結舌，新舊車價噴高，是美國通膨火燙的原因之一。22V Research資深執行董事Gerard MacDonell週一(7日)致信客戶表示，二手車價轉平不會改變現狀，但是這符合耐久財通膨將變得較不劇烈的觀點，到了某一時間點，耐久財有甚至望帶來重大的通縮脈衝。
通膨出現任何走弱跡象，都會提振市場。去年12月美國消費者物價指數(CPI)年增7%，增幅創1980年代以來之最。物價居高不下，促使各方判定聯準會(FED)2022年將數度升息。利率走高會打壓企業的估值乘數(valuation multiples)，升息憂慮致使標普500指數今年迄今下挫3.3%、那斯達克指數下挫10%。
專家：升息預期太高漲 若風向突變 恐成"痛苦交易"
美國通膨持續站在高檔，各方一致認為聯準會(FED)將大舉升息對抗物價壓力，投資人也朝此方向佈局。然而專家警告，與升息相關的交易相當擁擠，萬一市場觀點突然轉變，眾人會被殺到措手不及，淪為新的「痛苦交易」(pain trade)。
MarketWatch先前報導，上週五(4日)公佈的美國就業數據出乎意料地強健，投資人益發認為FED會在3月份會議一口氣升息兩碼。芝加哥商業交易所(CME)FedWatch工具顯示，今年底美國政策利率升至1.75%~2%的可能性大增。
避險基金WinShore Capital Partners的抗通膨債券(TIPS)交易員Gang Hu說，市場共識的程度嚇到他了，他讀了華爾街的多份研究報告，沒看到不同意見，眾人見解相同、都做出相同配置時，一旦出差錯，誰能接手這些部位？
本週四(10日)出爐的美國消費者物價指數(CPI)，1月份估計將年增7.2%；2月份更估計將年增7.4%，直到年底增幅才會縮小至3.3%。Glenmede Investment Management固定收益主管Rob Daly指出，倘若通膨增幅比預期更溫和，利率隨之迅速下滑，10年期公債殖利率降至1.5%，恐怕會出現痛苦交易，傷害到想從積極升息中獲利的投資人。
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