《Fund投資》摩根許長泰：美元短線續強 投資聚焦成熟市場

MoneyDJ新聞 2017-01-11 17:29:41 記者 王怡茹 報導

摩根資產管理今(11)日舉行2017年第一季投資展望，摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui，如附圖)認為，2017年全球經濟成長仍相當樂觀，主要係受惠於全球通膨預期上升、成熟國家企業獲利明顯好轉，加上川普上任後將祭出刺激新政；而在美國升息環境下，美元短線料將持續強勢，故上半年可聚焦在成熟市場股債，到了下半年，則可開始留意新興市場的長線布局機會。

許長泰分析，2017年的投資將由4大主題主導，首先是「春季─成長復甦」：以美國為首，全球景氣增長動能可望持續好轉，有利風險性資產表現；「夏季─通膨升溫」：能源價格回升與川普擴張財政、減稅等政策，均助長2017年通膨預期，但由於備用產能仍相當充裕，核心通膨攀升的上檔風險仍有限，並隱含各國央行原有的寬鬆政策將持續。

「秋季─貨幣政策效益趨緩」：市場可能會漸漸擔憂歐日央行的量化寬鬆效益逐步遞減，但不代表2017年各國央行的貨幣政策就會大幅轉向；全球流動性仍是相當充沛。「冬季─留意政治風險」：川普在元月上任後，其團隊的政策走向將是上半年重要焦點，此外，歐洲的選舉情況也將干擾短線市場氣氛與投資風險偏好。

許長泰強調，這4大主題的實際影響並不侷限於某一季度，甚至可能貫穿2017年整個年度。

針對利率與貨幣部份，許長泰預期，美國聯準會2017年將升息2-3次，推升美國10年期公債殖利率來到3~3.5%水準，因此，利率風險是2017年固定收益資產投資，最需要關注的一環，而高息股、高收益債等具高息特性標的，將是最有能力抵禦利率風險的固定收益資產。

至於貨幣部份，許長泰認為，在美國利率走升之下，強勢美元短期趨勢不變，新興市場貨幣則可能因此受到壓抑。不過，強勢美元會對美國經濟成長及升息步調造成壓力，加上美元指數此波漲幅已高達40%，因此，只要等到美元強勢消退、新興貨幣走勢回穩後，新興股債資產就有表現機會；整體來說，有鑑於新興市場經濟基本面仍強勁，目前仍看好其長線投資價值。