FED升息令美股跌10%/油挫25%，不改推QE將陷蕭條？

MoneyDJ新聞 2016-01-21 10:23:59 記者 賴宏昌 報導

自聯準會(FED；見圖)2015年12月16日宣布調高聯邦基金利率一碼以來，標準普爾500指數累計下跌10%、紐約商業交易所(NYMEX)近月原油期貨下跌25%。如果FED真如副主席費雪(Stanley Fischer)1月6日所說的今年將升息4次，後果將不堪設想？

全球最大避險基金集團Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio 20日在瑞士達沃斯世界經濟論壇接受CNBC電視台「Squawk Box」節目專訪時重申，FED下一個決策應該是量化寬鬆(QE)、而非升息。他指出，今年以來的市場動盪走勢將對實體經濟帶來負面影響、預估美國經濟成長率將在6個月後降至1.5%。Bridgewater資產管理規模達1,550億美元、客戶包括世界銀行。

Dalio指出，全球經濟正面臨明顯的下行風險、每個國家都該進一步寬鬆貨幣。他指出，去年幾乎所有金融資產都出現跌價現象、如果繼續下去的話恐怕會爆發經濟蕭條。Dalio還提到，新興市場發行許多美元計價債券、FED升息迫使他們得想辦法取得美元來償還債務，一旦搶補風潮結束、強勢美元趨勢恐將逆轉。

Dalio去年8月透過Linkedin發表文章表示，25-50個基點的緊縮將是過去100年來最小幅度的升息、跟1936年的50個基點相同。他提到，二次世界大戰以來最小幅度的緊縮是280個基點(1954-1957年)；過去100年來每次的升息循環平均調升440個基點。

Dalio當時就明確指出，FED若想啟動大規模升息循環之前勢必得先再推出新版QE。他指出，1980年以來利率即呈現一波比一波低的走勢，那是因為「通膨進一步下滑(disinflation)」的力量相當強大。

根據亞特蘭大聯準銀行(FED)官網公布截至1月20日的預估數據(GDPNow)，2015年第4季(Q4)美國經季節性因素調整後的實質GDP成長年率為0.7%、高於1月15日預估的0.6%，但僅達2015年第3季增幅(2.0%)的35%，恐創2015年第1季(0.6%)以來最低增速。

BusinessInsider 18日報導，法國興業銀行(Societe Generale)知名分析師Albert Edwards日前在一場投資研討會上指出，日圓實質貿易加權匯率在1990年代上半階段出現強勁升值走勢、導致日本步入通貨緊縮階段；過去5年來美元似乎複製日圓90年代的模式、美國企業獲利恐將因而遭到侵蝕。

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