BOJ印錢太溫吞、貨幣擴增不及歐美，難怪日圓續強

精實新聞 2012-09-18 13:11:23 記者 賴宏昌 報導

日本央行(BOJ)總裁白川方明(Masaaki Shirakawa)可說是全球主要央行當中的乖小孩，但豐田汽車(Toyota)社長豐田章男(Akio Toyoda)希望他能夠稍微「壞」一點！

英國金融時報17日報導，今年8月日本貨幣基礎平均達121.2兆日圓，較雷曼兄弟宣告破產前上揚36%。同一時間，美國的貨幣基礎暴增逾3倍，而歐元區也幾乎呈現倍增。難怪，美元兌日圓匯價近期仍接近歷史最低水準，而歐元兌日圓先前也曾創2000年以來的最低點。也難怪新生(Shinsei)銀行外匯策略分析師Takako Masai會說，就貨幣政策來說，BOJ太溫良恭儉讓了。

豐田章男上週五表示，目前的日圓匯價水準遠高於企業單靠削減成本所能承受的水準。日本匯率政策雖不是BOJ的業務範圍，但如果貨幣政策與匯率政策的目標能趨近於一致，相信這將會是日本企業所樂見的。

「經濟學人」8月4日報導，Haver Analytics、Thomson Reuters統計資料顯示，危機後第四年美國(註：起始點為2007年第3季)聯準會資產GDP佔比達到300%，遠高於日本在危機後第四年(註：起始點為1991年第1季)的水準(約200%)。

總裁任期將在明(2013)年4月到期結束的白川方明4月27日指出，量化寬鬆貨幣政策需要一段時間才能在經濟數據上看到成效，如果央行過於頻繁地買債的話到頭來可能會使經濟與物價處於不穩狀態。

道瓊社報導，白川方明3月24日在FED所舉辦的研討會上指出，低利率政策只能拿來應急，使用過久會有意想不到的副作用。他說，持續使用低利率政策將對整體經濟生產力產生不利影響，進而壓低成長潛力。此外，長期使用低利率政策的副作用還包括：降低政府、金融產業的減債誘因；降低資源配置效率；間接導致原物料價格上揚。