F-TPK短期疲軟/轉機不明，德意志中立/大摩降持

精實新聞 2014-03-06 12:27:27 記者 許曉嘉 報導

觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）今年2月份合併營收降到33.99億元，月減近39%、年減達37%。預估3月營收回升、但幅度有限。德意志證券指出，F-TPK宸鴻目前仍是主力客戶重要觸控面板供應商之一，但新產品（奈米銀、TOL、低成本OGS）發展進程將是影響F-TPK宸鴻能否維持長期競爭力的關鍵。儘管預期F-TPK宸鴻中期應可轉虧為盈，但短期（2014年上半年）展望疲軟、第三季能見度又有限。目前給予F-TPK宸鴻HOLD中立投資評等，目標價158元。

摩根士丹利證券也表示，F-TPK宸鴻營運轉機何時來臨、依然不確定，主要係因為F-TPK宸鴻今年從Apple取得的訂單數量可能有限（例如4.7吋新款iPhone將延用in cell內嵌觸控面板，其表面玻璃貼合將由面板廠自行完成），以及OGS觸控模組持續降價（用於新款觸控筆記型電腦產品）。因此目前給予F-TPK宸鴻Underweight降低持股投資評等，目標價125.5元。

對於F-TPK宸鴻今年2月營收下滑，德意志認為，主要係受到平板電腦市場已進入淡季、iPad進行庫存去化等因素影響，加上2月份因農曆春節假期導致工作天數較少所致。

展望後市，德意志認為，F-TPK宸鴻仍是供貨能力最強的觸控面板大廠之一，因此仍是許多關鍵客戶的首選（供應商）。包括奈米銀觸控面板、TOL單片玻璃觸控面板、低成本OGS單片玻璃觸控面板等新產品發展進程，將會是影響F-TPK宸鴻能否重塑成本結構以符合客戶對於低成本產品的需求、並左右長期競爭力的關鍵。