台股重挫 國泰投信：已反映完畢，應不必過度擔憂

MoneyDJ新聞 2024-12-19 14:53:56 記者 丁于珊 報導

台股今(19)日早盤一度大跌逾400點，終場跌幅收斂，收在22932.25點，下跌236.42點或1.02%。針對市場震盪，國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析背後原因並提出兩大觀察，「所有方向已反映完畢，應不必過度擔憂」，除了美國殖利率走勢已充分反映市場預期，美國就業率亦顯示，通膨上漲空間有限，不過提醒投資人應關注川普鬆綁科技監管的政策，整體來看，市場負面影響正在縮小。

王誠宏解釋，美國聯準會宣布降息，但同時調高經濟展望，特別是明年的核心PCE(個人消費支出平減指數)顯著調高，而GDP預期也有所上修，儘管調整幅度有限，但這一舉措加大了市場的不安情緒，導致美股昨晚重挫，拖累台股開盤表現；特別是聯準會最新的點狀圖顯示，市場原預期明年降息3~4碼，如今縮減為2碼，進一步引發投資人恐慌，美國10年期公債殖利率則衝上4.5%以上，市場對股市高估值的擔憂加劇，成為壓低股市的重要因素之一。

針對當前局勢，王誠宏提出兩點觀察，首先是「殖利率走勢已充分反映市場預期」，10年期公債殖利率的上揚與市場對川普政策的預期有密切關聯，回顧川普競選後期、民調上升時，10年期殖利率即開始上行，確認當選後進一步攀升。主要原因在於「課徵關稅」及「企業減稅」這兩大政策推升通膨預期，並帶動殖利率上升。然而，聯準會已針對政策不確定性進行調整，包括小幅上修通膨預期及縮減降息幅度。他強調，所有方向已反映完畢，殖利率上升空間有限，市場應無須過度擔心。

第二則是美國經濟已達充分就業，王誠宏說明，聯準會失業率數據始終維持在4.1%至4.4%之間，變化不大，顯示美國經濟已處於充分就業狀態，購買力接近飽和，除非未來出現新的擴張性政策，否則美國經濟難有大幅增長空間，相對進而限制通膨進一步上行的可能性，「雖然通膨風險仍存在，但幅度有限」，市場的緊張情緒可望逐步舒緩。

最後，王誠宏提醒，川普還有「鬆綁科技監管」及「反托拉斯法」相關政策，可能減弱反壟斷的執行力度，值得關注。總體而言，聯準會上修美國GDP對於股市其實是加分項，而通膨風險有限，意味市場的負面影響正在縮小。