《Fund投資》作帳行情+庫藏股題材 日股基金Q1閃亮

MoneyDJ新聞 2016-01-06 17:45:37 記者 王怡茹 報導

2016年開春全球主要股市多呈拉回走勢，幾乎無一倖免，不過，日股第1季後勢卻有機會殺出重圍。根據統計，2004年以來東證一部指數各季平均報酬，以第1季11.31%的漲幅最亮眼，遠優於其它季度，投信業者表示，在作帳行情和回購庫藏股題材加持之下，日股今(2016)年第1季表現值得期待。

摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)分析，日本企業的年報結算時間與其它國家不同，落在每年首季，而受惠於企業年報結算帶動作帳行情，日股第1季的旺季效應向來明顯。回顧過去10年，第1季通常為日股全年度報酬率最高的季度，平均報酬率超過1成；若拉至近5年來看，東證一部第1季平均上漲7.27%，表現也很亮麗。

再從資金面來看，依過去5年日本企業庫藏股執行情形，每年第2季為庫藏股回購旺季，企業回購比重高達37%，為全年之冠。水澤祥一說明，日本企業握有現金比重居全球主要國家之冠，高達44%，較第2名的德國27%高出17個百分點，在滿手現金的情況下，有助於企業回購庫藏股，並提前在首季為日股行情加溫。

群益東方盛世基金經理人樂禹表示，日本企業至今仍握有大筆現金，而日本政府則希望能引導日本企業，將10兆現金部位進行投資或股票買回，另外，大筆現金也有助日本企業進行海外併購。2016年日企業獲利估可增長10%，且日股目前P/E僅14.1倍，仍大幅低於美國及英國，顯示日股估值仍相對合理，未來尚有大幅成長空間。

再者，政策利多亦為日股帶來有力支撐，野村日本領先基金經理人黃尚婷認為，在美國確認升息後，日股短線走勢可能隨國際股市震盪，但日銀手握寬鬆籌碼，一旦衝擊擴大，日銀最快在本(1)月底便有機會出手，有助股市表現；未來在全球經濟信心回復下，2月初的財報公布旺季亦有機會再次看到盈餘上修，並激勵股市正面表態。

安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻則指出，近期日本公布的經濟數據好壞參半，2015年11月零售銷售年減1%，不如市場預期，主要因暖冬使冬衣銷售衰退；但11月工業生產年增1.6%，符合市場預期，維持溫和成長的趨勢。由於2016年將舉行日本議院選舉，預計安倍政府將會祭出相關利多政策，並可望提振市場信心。

2004年以來，東證一部指數各季平均報酬

資料來源:Bloomberg。資料日期：統計2004/1/1-2015/12/31。