陸6月銅進口量月增5.9%，融資銅比例收縮

精實新聞 2013-07-16 11:24:55 記者 余美慧 報導

根據大陸海關數據顯示，大陸6月未鍛造銅及銅材進口量為37.99萬噸，創下2012年9月以來新高，年增9.7%，月增5.9%。6月銅進口量驟增，市場一度懷疑是否為「融資銅」再度抬頭？據瞭解，大陸6月銅進口真實貿易增多，而融資銅比例確實在縮減。

上證報引述安信期貨銅業分析師佟玲認為，大陸6月進口商將銅進口後，在市場上實現了銷售，即銅進入了生產領域，而之前「融資銅」在保稅區倉庫裡，並沒有被賣掉，而是被作為融資工具，多次質押以從銀行獲得貸款，因此，6月銅貿易量是真實需求。

高盛分析認為，大陸狠打虛假貿易催生了「現金換銅」融資，這與4月前盛行的「融資銅」操作手法差別非常大。佟玲認為，高盛所指「現金換銅」是正常的貿易，只是進口商充分靈活運用了融資政策，即用借來的外匯做貿易，用賣銅後變現的人民幣做短期理財產品，提高資金收益。

佟玲分析，大陸6月銅進口量驟增主要是倫銅與滬銅之前存在500至1000元/噸(人民幣,下同)左右的價差，即進口商發現倫銅更為便宜，加大從海外進口，導致貿易量增長。佟玲預計，大陸銅企融資銅風險已在逐步釋放，銅價若再大幅下降，主要受影響的將是利潤問題，而不是融資銅帶來的現金流風險問題。

大陸銅指標股16日漲跌互見，截至11:23左右，海亮股份(002203.SZ)漲近3%，鑫科材料(600255.SH)漲逾1%；江西銅業(600362.SH)、銅陵有色(000630.SZ)、怡球資源(601388.SH)則跌逾1%。