太平洋證券：量能無法放大 仍為盤整格局

盤勢分析

2日台股在跌深反彈之營建類股帶領下，開盤即上漲達48點，來到7228點，隨後雖有震盪，然尾盤守住上漲格局，為7210.47點，上漲30.83點，成交量為754億，略為擴張。類股部分，較為強勢者有營建、百貨、金融、水泥、鋼鐵、造紙等，漲幅在1%以上；其中營建以華固較強為漲停，其餘京城、皇翔、長虹、鄉林、國揚、國產、國建等，漲幅在3%以上；百貨部分，統一超、特力、三商行等漲幅在2%以上；金融保險則以元大金上漲4.56%最強，其餘玉山金，永豐金、兆豐金、富邦金、新光金、開發金上漲2%以上；較為弱勢之類股有電子通路、汽車、其他電子、玻璃、通信網路等，其中聯強、燦坤、文曄、大聯大等下跌約2%以上，較為弱勢；汽車則有裕日車、和泰車跌幅在3%以上；另鴻準亦下跌達4%，宏達電亦以5.74%跌幅做收。

台股短期之內陷入盤整，然觀察景氣燈號，可知國內經濟後勢並不悲觀：在出口、工業生產、批發零售、股價帶動下，景氣綜合判斷分數由15分上升至22分，擺脫連十藍；而在景氣領先指標部分，平滑化年變動綠較上個月下跌0.4%，顯示短期復甦力道並不強勁。如觀察歷史表現，則可見最後一個藍燈後，布局台股之報酬；過去10年內共有4個樣本，其中後三個月上漲機率為100%、後六個月75%、後一年75%，報酬率則為13.91%、16.68%、23.94%，均為正報酬，因此此次台股表現值得期待。在國際經濟方面，歐債危機基本上在西班牙紓困後緩解，中國則在18大後政治經濟穩定，美國部分，雖赤字削減機制將啟動，但資產面仍穩健，後勢無虞，僅市場信心須受考驗。

類股部分，房市在中期供需健康、政策影響有限、利率持續寬鬆的背景下，交易量能應有一定水準，因此雖13年全球景氣未明、市場觀望氣氛仍濃厚，買賣轉移棟數估將隨股市回溫。價格部分，觀察彰顯交易熱絡程度的購置住宅貸款核准金額，經常領先市場價格表現約一季，在央行持續控制放款核准下，12年全年價格或微跌。另在房地產疑慮降低，且開放人民幣業務加速之情境下，金融類股可逢低作留意。

投資建議

台股隱有止跌跡象，然量能無法放大則仍為盤整格局，可以具題材之金融股或超跌之景氣循環股作留意。