MoneyDJ新聞 2023-10-05 08:35:53 記者 賴宏昌 報導
明星級債券基金經理人葛洛斯(Bill Gross)週三(10月4日)發表投資展望報告時指出，美國10年期公債名目殖利率、實質殖利率在過去兩年分別上揚400個基點、350個基點。
葛洛斯表示，根據高盛(Goldman Sachs)提供的圖表，2016年至2022年秋季這段期間，標準普爾500指數本益比(以未來12個月的每股預估盈餘來推算)與美國10年期公債實質殖利率之間呈現高度負相關。
葛洛斯認為，過去12個月兩者關聯性之所以大幅降低，可能與過去兩年美國經濟表現強勁(拜2兆美元財政赤字之賜)、債市預期聯準會(FED)將在2024年迅速降息以及人工智慧(AI)可望對生產力和盈餘成長產生正面影響有關。
葛洛斯指出，美國10年期公債實質殖利率在過去兩年上揚350個基點，在其他條件相同的前提下，股市本益比應該從目前的18倍降至12倍。
葛洛斯表示，他懷疑AI和2兆美元的財政赤字能創造出新牛市。他說，除非FED能夠大幅壓低10年期公債實質殖利率，否則投資人最終可能會意識到、在經濟放緩/衰退前夕投資債券明顯比買進被高估的股票更划算。
葛洛斯認為，在通膨率可能維持在3%的前提下，FED不會願意也沒本事大幅降低短期利率，從未來的總回報角度來看、不建議投資股票和債券。
葛洛斯呼籲投資人密切注意美國10年期公債名目殖利率、實質殖利率。他說，美股本益比若想維持在現有水準，殖利率必須大幅下滑、但這種現象可能不會發生。
美國財政部週三公布，10年期公債實質殖利率自週二的2.45%(創2008年12月8日以來最高)降至2.40%。
截至10月3日為止的一週期間，美國10年期公債實質殖利率平均值報2.30%、創2008年12月16日當週以來最高。作為對照，2003年開始統計迄今，史上最高紀錄出現在2008年11月4日當週(3.04%)。
9月20日公布的經濟預測摘要(SEP)顯示，聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議出席人員預期、截至2024年底為止的降息空間自6月會議預期的四碼下修至兩碼。
(圖片來源：iStock)
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