良率佳+鴻海訂單支撐 大和給予正達買進評等

精實新聞 2011-12-15 10:59:52 記者 許曉嘉 報導

專業玻璃加工廠正達（3149）於2011年11/23以每股60元掛牌上市以來，股價走勢平平，近日股價維持53元附近水位。不過，大和國泰證券指出，正達近期因主客戶訂單（iPad 2）調節導致股價疲軟，或許反而提供了一個切入點，因為不論採用哪種觸控技術，都必須使用表面玻璃，而正達優於同業的良率，以及其與鴻海(2317)集團之聯結，為公司營運提供正面支撐。因此給予買進BUY投資評等，目標價上看68元。

大和證券預估，最快自2011年12月起，來自iPad 2相關訂單就會回升，並且新一代iPad 3表面玻璃亦可望於2012年2月開始出貨。而隨著觸控技術應用於手持式裝置出貨增加，預期將帶動表面玻璃需求持續成長。預估正達2011年營收可達75億元、稅後淨利估近9.5億元、每股盈餘估近4.5元，2012年營收及獲利分別還有20-30%之成長力道。

儘管玻璃型投射式電容觸控技術近來正開始面臨新技術型態之挑戰，包括單片式觸控技術（Touch-on-Lens）、In-Cell、On-Cell等新觸控技術解決方案逐漸趨於成熟、並進入商品化階段，不過，大和證券認為，不論採用哪種觸控技術，都還是需要1片表面玻璃外蓋。

目前正達的良率平均約達70%，大和證券表示，這高於業界平均值（業界平均良率約在60%水位）。即使現在已有許多廠商都投入表面玻璃生產製造，但目前可能只有正達、Fuji-Crystal、LensOne、MasTouch（已被TPK宸鴻（3673）收購）可實現經濟規模量產。

另方面，大和相信，正達與鴻海集團之間的持股關係（包括包括怡群投資、怡誠投資、鴻元國際投資、鴻揚創投、鴻棋國際、寶鑫國際投資等等，合計持有正達股權比例約達34%-35%），應有助於確保正達來自iPad之訂單量。