實質利率是影響金價的最重要因素

精實新聞 2012-06-25 21:58:43 記者 黃文章 報導

美國投資網站《aheadoftheherd.com》主筆Richard (Rick) Mills週六(6月23日)撰文指出，金價的最重要影響因素是實質利率水準。有一句市場格言說6%的利率能夠將金價自天邊拉回來，但大家常常忘記的是2%以下的利率也會促使投資人湧向黃金。事實上不只是投資人，央行也已經成為黃金的淨買家。世界黃金協會(WGC)總裁Marcus Grubb表示，央行增加黃金儲備不僅僅是因為美元貶值，或是要多元化其外匯資產，也是對於未來通膨的預期。

Mills表示，持續的低利率水準，結合升高的通膨，意味著極低或是負的實質利率水準，此將會導致黃金的需求攀升。當然美元的下跌也是一項重要因素，從較為長期的角度來看，自1913年以來美元的購買力已經下跌了95%；與此同時，金價則是自每盎司20美元價位一路來到目前約1,600美元的價位。在央行購金方面，匯豐銀行(HSBC)報告稱，由於美國大規模的經常帳與預算赤字，相對的新興國家的外匯儲備將會提高，就算這些國家沒有提高而只是維持原有的黃金儲備比重，外匯增加也意味著這些央行將買入更多的黃金。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)18日報告雖然下調2012年及2013年黃金價格預估，但仍認為金價將在明年刷新歷史新高。該行將2012年金價預估下調10美元至1,695美元/盎司，並將2013年金價預估調降60美元至1,900美元/盎司。德國商業銀行(Commerzbank)則是預估金價年底前將上漲至每盎司1,900美元。澳紐銀行集團(ANZ)本月上旬將2012年金價預估下調2.9%至每盎司1,688美元，主要因為美元強勢的影響，該行並預估2013年平均金價將為每盎司1,791美元，較原先的預估下調1.7%。

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