MoneyDJ新聞 2014-07-07 12:24:14 記者 郭妍希 報導
金價從6月初展開反彈走勢、年初迄今漲幅接近10%，讓黃金死忠多頭(gold bug)又重新點燃希望。不過，先前曾正確預測到金價會從高點崩跌的專家卻認為，金價短期內雖有機會反彈、但未來仍可能跌得更深。
MarketWatch 4日報導，根據杜克大學(Duke University)財經教授Campbell Harvey的說法，金價短期內重回2011年8月歷史高點的機率仍然相當低，他認為黃金目前的公允價值(fair value)僅略高於800美元。紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨曾在2011年8月衝上歷史盤中高點1,929.20美元，較上週四(7月3日)的收盤價(1,320.40美元)高出600多美元。
Harvey 18個月前向美國國家經濟研究院(National Bureau of Economic Research)提出評價模型時，金價已接近每盎司1,700美元，而Harvey的模型當時正確指出金價已偏高。依據Harvey提出的理論，當金價相對於消費者物價指數(CPI)的比例遠高於平均值3.4倍時，金價通常會走軟，而當比例遠低於3.4倍時、金價會走強。目前的CPI值為237.1，意味著金價相對於CPI的比例為5.6倍。
不過，Harvey坦承，金價的確有可能會花很長的時間才會返回至公允價值，且走勢不會是一直線，因此近期仍有機會反彈。然而，金價過去10年來對公債殖利率的變化都相當敏感、與殖利率呈現反向走勢，因此假如殖利率在未來幾個月走升、黃金短期內就很可能跌價。
與Harvey共同撰寫國家經濟研究院黃金模型研究的作者Claude Erb也指出，黃金在短期內是非常不可靠的通膨避險標的，只有長期持有(至少幾十年)才能躲避通膨。以市場最近的走勢來看，他認為假如通膨、公債殖利率未來幾年同步上揚，那麼金價很可能會走低。
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