永豐期貨：低檔買盤推升指數開低走高 惟日線偏空不變

大盤走勢

前日美股主要指數因財報利空再度出現重挫，拖累週三台股早盤亦跳跌開出，不過連日下跌引動低接買盤進場，指數震盪拉高一度由黑翻紅，但最後仍無力維持以小跌作收，盤面上以百貨類(-1.42%)與紡織(-1.2%)類股為大盤表現最弱勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十一月份開倉總計賣超193.66億元。終場加權指數下跌22.60點，收在7314.88點，成交值擴增至578億元。

期貨走勢

台指期週三上漲3點收在7302點。價差方面，11月份台指期、金融期、電子期與摩台期皆為逆價差，其中台指期逆價差縮至12.88點，電子期逆價差縮至0.57點，金融期逆價差縮0.8點，摩台期逆價差縮至0.7點。三大期指開低走高收K表現抗跌穩健。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人空單減碼63口，淨空單降至7566口，特定法人空單減碼1447口，淨空單降至5860口。三大法人於現貨市場持續賣超33.6億元，於期貨市場空單減碼1276口，淨空單降至6680口，外資期貨空單減碼2292口，淨空單降至4020口。顯示外資法人對短線後勢仍持續保守謹慎心態。

期貨走勢方面，週三台指期受前日美股大跌影響跳低開出，不過顯然短線連日下跌空方力道已見耗竭，開盤即為當日最低點，盤勢一路往上震盪反彈，接近尾盤雖出現一波壓回但終場四大期指仍以小漲作收。由籌碼面來看，三大法人現貨市場連10日賣超調節，顯示其對台股短線走勢仍維持保守心態，偏空避險動作尚未見扭轉。再就技術面來看，週三日線收盤價格續創近期新低，空方持續掌控盤面優勢，不過近期日線上的跳空下跌已使短線追空力道有衰竭減弱的跡象，因此不宜過度追低，在日線偏空格局仍具延續性下，操作上建議以逢反彈偏空操作為宜並嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份契約買權集中在7500點；賣權部份下移集中在7100點。未平倉量的部份，買權OI升至456518口，最大序列至7700點，水位升至57082口；而賣權的OI則是升至409742口，最大序列下移至7000點，水位升至38191口。全月份未平倉量put/callratio由0.90降至0.89(-0.4%)。買權平均隱含波動率由12.54升至12.83%(+2.34%)，賣權平均隱含波動率則由14.47升至14.69(+1.5%)，買賣權同步上升，在短線偏空格局仍具延續性下，操作上仍建議於7200-7500點間建立賣權空頭價差因應。