《Fund投資》2018全球經濟齊步走 實質資產看俏
MoneyDJ新聞 2017-12-20 17:27:14 記者 王怡茹 報導 即將告別2017年，2017年對各類金融資產而言，可說是順風順水的一年，但隨著美國聯準會(FED)加快升息步伐，這樣的趨勢有可能在2018年轉變。元大投信表示，2018年全球經濟料將同步增長，並看好與實體經濟連動性高的實質資產表現機會，包括基礎建設、原物料、農產品、基本/貴金屬；反觀對利率變動敏感度高的收益型資產，恐將上演資金「大逃殺」戲碼。
元大投信副投資長吳宗穎表示，睽違10年的時間，全球經濟迎來齊步走揚的一年。過去的投資觀念認為，當景氣大好時該投入股市、衰退的時候買債券、過熱時買商品，而遇到停滯性通膨則佈局黃金及貴金屬。但隨著量化寬鬆政策(QE)的出現，投資邏輯有了轉變，投資布局更應關注的是國際資金流向及實體經濟狀況。
吳宗穎認為，全球景氣將邁向「脫虛入實」階段，在FED持續升息、縮減資產負債表及通膨升溫的大環境之下，金融資產表現將飽受衝擊，尤其近幾年全球利率偏低，促使投資人瘋狂擁抱收益型商品，其價格已被墊高，2018年都得當心跌價風險；特別是債券資產，主要係隨殖利率飆高，恐釀新一波拋售潮，而美國10年期公債殖利率水準是否逾2.6%，將是重要的觀察指標。
就區域布局上，吳宗穎看好日本及東協市場。他說明，日本擁有低本益比優勢，且金融產業占比高，而東協市場則擁有龐大的內需支撐，同時政府也大力推動各項基建；至於美股，則有機會出現類股輪動，從今年強勢上漲的科技股，輪動到金融股或工業類股；而歐洲市場，則因槓桿過高，內需市場又沒新興市場來得強勁，將更加依賴QE政策，且即使近期經濟數據回暖，也恐是欲振乏力。
而就商品市場的展望，他認為，原物料價格處歷史相對低點，然伴隨全球景氣強勁復甦，2018年將迎來一波漲勢，不論是基本金屬、貴金屬、石油，都有行情可期，其中黃金將受惠於避險需求及通膨升溫，2018年年底金價將上看1,500美元/每盎司，並相對偏好小型採礦公司的投資機會。
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