機構：人行臨時正逆回購操作 可更穩定流動性環境

MoneyDJ新聞 2024-07-08 11:46:16 記者 新聞中心 報導

上證報報導，中國人行今(8)日宣布，即日起將視情況展開臨時正回購或臨時逆回購操作，操作時間為工作日的下午4點至4點20分，期限為隔夜，臨時隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點20bp和加點50bp。對此，中國中信證券首席經濟學家明明表示，此舉便於加強流動性管理的精準性，在關鍵時點透過公開市場操作(OMO)搭配臨時正、逆回購操作，可更好地穩定流動性環境。

明明認為，此舉也將強化逆回購操作利率的政策利率基準作用，本次新增臨時正回購或逆回購操作以7天期逆回購操作利率為基準，分別向下減點20bp、向上加點50bp，形成類似利率走廊的效果，同時7天逆回購操作利率作為政策利率的作用得到進一步加強。

明明指出，今(2024)年來DR001最低點未突破7天逆回購利率向下20bp，2016年來DR001最高點並未顯著突破7天逆回購向上50bp。基於目前的7天逆回購操作利率，臨時隔夜正回購操作利率為1.6%，臨時隔夜逆回購操作利率為2.3%。此一上下限的選擇也是根據歷史市場運行情況而定。

明明表示，本次相較於隔夜常備借貸便利(SLF)操作利率的2.65%(7天期逆回購操作利率加點85bp)有所下調。再結合臨時正回購操作利率大幅高於超儲利率，類似利率走廊寬度明顯收斂。因此，本次工具創設後，將保障資金利率平穩運行，隔夜資金利率將在此一區間內運行。