MoneyDJ新聞 2021-07-30 08:56:39 記者 陳苓 報導
上週初美債殖利率暴跌，引發
市場恐慌，究竟這是一次性事件，還是長期趨勢，引發議論。Piper Sandler認為，美國長債殖利率的線圖，形成了所謂的「死亡交叉」(death cross)，暗示殖利率可能會跌至更低點。(附圖為美國10年期公債殖利率走勢)
MarketWatch報導，Piper Sandler資深計量經濟學暨總經策略師Dimitri Delis指出，美國10年公債殖利率的50日均線三度摜破100日均線(圖表見此)，30年期公債殖利率的50日均線也摜破100日均線。
一般而言，技術分析所謂的「死亡交叉」，是指50日均線向下穿越200日均線，發生此種情況時，通常代表短期拉回演變成更長期的下行趨勢。 Delis認為，50日均線穿破100日均線，也有相同的不祥意味。
Delis表示，從技術分析來看，前兩次50日均線摜破100日均線時，10年期公債殖利率下跌170個基點(2018年11月~2019年8月)，另一次下跌140個基點(2020年1月~8月)。他說儘管許多市場參與者很相信技術分析，他不是堅定信奉者，但是這可能會變成自我應驗的言。
不只如此，Delis強調，公債殖利率陷入了30年期的下行趨勢，人口老化和債務過多、導致成長減緩，加上自動化、科技等因素，塑造出非常強烈的通膨減緩(disinflation)環境，加劇殖利率的下行壓力。
投行：美經濟仍佳 堅定放空美債 年底殖利率將回升
然而，也有人持續看空美債價格，相信殖利率將反彈。金融時報24日報導，摩根大通(小摩)訪調顯示，投資人從6月中開始減少美債的空頭部位，但是上週的淨空頭倉位達20%；以歷史標準來說，仍處於高檔。貝萊德(BlackRock)、小摩等都持續做空美債，預測殖利率將彈升，美債價格和殖利率呈反向走勢。不少分析師估計，今年底，10年期公債殖利率將升至1.8%，遠高於23日的1.285%。
貝萊德首席固定收益策略師Scott Thiel表示：「我們仍認為(經濟)重啟真實發生，經濟正在復甦，當前環境下的美債殖利率過低，市場對經濟前景太悲觀」。Thiel等人坦承，確診案例激增，確實削弱了債市的樂觀情緒，引爆重大賣壓。但是央行爆買債券，以及空頭發現市況不利，不願增加部位賣出更多美債，讓市場賣方稀缺，才是加重殖利率下殺的主因。
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