MoneyDJ新聞 2015-08-18 15:45:45 記者 賴宏昌 報導
美銀全球利率匯率研究部主管David Woo才說，北京正面臨兩難、因為降息的同時人民幣不太可能長期釘住美元。被英國金融時報譽為全球最知名匯率分析師之一的任永力(Stephen Jen)也指出，中國日益縮減的外匯存底會導致銀根趨緊，進而影響經濟以及股市。億萬富豪索羅斯(George Soros)似乎也已洞悉中國當局的顧此失彼、左右為難的窘境，幾乎全數出脫中國電子商務龍頭阿里巴巴集團持股。
ig.com 18日報導，離岸人民幣市場1年期指標利率目前報3.30%、高於上週三收盤的2.82%；7天期上海銀行間同業拆放利率也從8月6日的2.45%升至目前的2.53%。中國人民銀行18日宣布透過逆回購協議挹注人民幣1,200億元。報導指出，人行此舉只能短線應急，進一步調降金融機構人民幣存款準備金率(Required Reserve Ratio，RRR)顯然有其必要。
中國RRR目前為18.5%、仍高於20年平均值(12.0%)。一旦RRR向下調降，人民幣匯價只有走貶的份。
Thomson Reuters報導，人行18日的1,200億元挹注是2月9日當週以來最大規模。人行、中國銀行業7月合計淨拋匯389億美元、創單月新高。
彭博社14日報導，截至2015年7月底為止中國人民銀行資產負債表的人民幣餘額為26.4兆元(4.13兆美元)、月減3,080億元，同一時間中國金融機構的人民幣部位減少2,491億元至28.9兆元。報導指出，人行、中國金融機構7月的人民幣部位減額創下歷史新高。
中國人民銀行公布的2015年第2季底外匯存底減少400億美元至3.69兆美元、創2013年以來新低；單季減額創1年來新低，但為連續第4個季度呈現縮水。2015年第1季的1,130億美元減額是單季最高紀錄。過去4個季度以來中國外匯存底累計縮減將近3千億美元。JP摩根研究團隊統計顯示，投資人在2015年4-6月自中國抽出1,420億美元、累計5個季度共抽走5,200億美元，完全抵銷自2011年以來的資金流入金額。
外匯占款減少導致基礎貨幣的投放減弱，銀行吸存能力和放貸能力下降，導致貨幣總量呈現下降趨勢。擴大基礎貨幣最直接的方式就是調降RRR。中國人民銀行今年以來就是透過調降金融機構人民幣存款RRR來抵銷資金外流所產生的結構性流動短缺。
人行行長助理張曉慧8月13日才在記者會上表示，人民幣偏差矯正目前已基本完成，長期而言人民幣將會是強勢貨幣。人行副行長易綱13日也表示，中間價改革對人民幣國際化影響有限、人民幣貶值10%以刺激出口是無稽之談。中國外匯交易中心網站公佈，2015年8月18日銀行間外匯市場美元兌人民幣的匯率中間價為人民幣6.3966元兌1美元，人民幣連續第3個交易日走升、但仍較8月12日的6.3306呈現貶值。
人行為何不敢讓人民幣迅速走貶？除了擔心資金加速外逃外，中國高達3兆美元的美元計價債務也是當局瞻前顧後的主因之一。
上證參考指數18日大跌6.15%、收3,748.16點，創7月27日(下跌8.48%)以來單日最大跌幅。
事實上，國企指數早在8月17日就已率先跌破7月8日的收盤低點，創下2014年12月1日以來新低；台北時間18日下午2時47分更一舉摜破7月8日盤中最低點(10,710.60點)、跌至10,700.24點。
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