美林：晶電Q4營收、毛利率續下滑 全年難轉盈

精實新聞 2012-10-30 09:07:39 記者 楊舒晴 報導

LED晶粒龍頭廠晶電(2448)第3季財報出爐，單季每股稅後淨利僅0.15元，美林證券出具最新研究報告指出，晶電第3季營運表現低於預期，導致前3季累計每股虧損0.01元，仍無法轉盈，而隨著第4季進入營運淡季，預計該季營收及毛利率將會持續下滑，再加上轉投資企業(如泰谷(3339)、廣鎵(8199))虧損狀態尚未好轉，估計第4季將呈現虧損，估計全年每股虧損達0.05元。

晶電第3季合併營收達56.73億元，較上一季微幅成長2%，年增16.66%，該公司指出，其實第3季藍光LED產能仍呈現滿載，但四元LED稼動率呈現下降，該季營收仍維持穩定表現，不過，就產品組合來看，由於偏高毛利的藍光LED、超高亮度四元LED等高毛利產品出貨比重下滑，使得單季合併毛利率及營益率分別下滑至13.4%及1.9%，皆較前一季衰退2個及1.5個百分點，第3季稅後獲利僅1.29億元，季衰65.9%，單季每股稅後淨利僅0.15元。

美林指出，晶電第3季財報表現低於預期，而進入第4季傳統淡季後，受到市場規模縮小、產品組合改變等因素影響，估計該季營收將會較上一季下滑約7%，而毛利率也將再進一步下探至10.1％，本業將轉為虧損，營損率為1.9%，估計整季虧損約0.3億元，單季每股稅後虧損約達0.04元，全年仍無法轉盈，預估全年每股虧損達0.05元。

美林說，為反應晶電第3季營運表現不如預期及全年獲利表現下調至虧損，將晶電目標價從58.8元下調至52元，重申「落後大盤」評等。