光寶科營益率增速減緩，瑞信/高盛齊降目標價

精實新聞 2013-08-13 13:08:26 記者 楊舒晴 報導

光寶科(2301)於法說會上表示，公司積極發展非PC相關領域產品，今年持續增加研發費用，約較去年增加10%，因此瑞信證券及高盛證券皆認為，雖然光寶科透過產品組合調整於第2季已見到營益率成長至4.8%，但成長速度還不夠快，估計研發費用將為營益率成長幅度帶來壓力，因此紛紛調降目標價，瑞信將光寶科從59.7元調降至57元，而高盛則從52元下調至50元。

光寶科昨日公告第2季財報，該季EPS 0.98元，季增42%及年增18%，較前一季成長的主要原因來自於單季合併營益率從4.2%提升至4.8%，而受惠於較低的稅率影響，該季獲利較去年同期也有19%成長。

展望第3季，光寶科表示，該季營收成長動能主要來自於雲端應用、行動裝置、LED照明、SSD(固態硬碟)、車用電子、消費性遊戲機零件等6大非PC領域產品。瑞信預估，光寶科第3季營收將較前一季500億元再成長11%，而高盛則估計將季增10%。

隨著光寶科營運策略調整，營益率因產品組合調整而逐步成長，相較於第1季4.2%，第2季來到4.8%，但光寶科表示，為強化發展非PC相關領域產品，今年還會持續投入研發，估計研發費用將比去年同期高出10%，瑞信及高盛皆認為，這將為光寶科的營益率改善幅度帶來壓力。

瑞信指出，考量到光寶科營益率成長速度減緩，將目標價從59.7元調降至57元，但該公司的改善方向正確，因此仍維持「優於大盤」評等；高盛則維持「中立」評等，也將目標價從52元下調至50元。