施羅德：H2台股保守看待惟機會仍在 伺服器為投資主軸

MoneyDJ新聞 2022-08-05 11:43:37 記者 陳怡潔 報導

施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，上半年全球金融市場修正，主要是反映本益比評價下滑。而隨著歐美主要國家恐提前步入經濟衰退，企業紛紛下調獲利預估，更成為下半年股市的另一個風險，預期台股第三季指數將呈區間向下走勢，是否有機會出現反轉，需觀察烏俄戰爭協商停戰進程、聯準會貨幣政策態度，以及櫃買指數有無止跌反彈跡象。

他進一步指出，觀察接下來台股發展，分別有四大利多與利空須注意。第一個利多是台股目前股價淨值比相對低，殖利率誘人；第二是外資今年賣超台股金額已高於去年全年，可望出現回補；第三是原物料價格自高點下滑，通膨可望趨緩；最後是未來升息幅度可望收斂，有助台股止穩反彈。

而四大利空和風險包括美國經濟提前符合衰退定義，且企業陸續下調下半年獲利預估，甚至認為明年經濟將持續衰退；加上中國疫情再起，局部封城可能性增加，也為帶來供應鏈不確定性；最後是歐洲經濟持續疲弱下仍決議升息，恐有金融風暴隱憂。

不過，葉獻文認為，台股籌碼面目前雖未見好轉跡象，但日前國安基金宣布護盤，仍帶給投資人一定的信心，預估短線將有支撐，中長期將回歸基本面。在投資佈局方面，明年科技產業前景仍保守，但伺服器產業相對平穩，預期是科技投資的主軸。

葉獻文進一步指出，今年以來受烏俄戰爭、中國封城等諸多利空事件影響，通膨居高不下，在主要國家央行紛紛採取激進貨幣緊縮政策下，資本市場大幅震盪，台股一度跌破萬四關卡，但國安基金隨即宣布進場護盤。相較以往宣布進場護盤時，台股多在10年線位置，這次國安基金有提前護盤跡象，宣示意味濃厚，也讓台股暫時止穩反彈。

在投資佈局上，葉獻文表示，以台股的主流科技股而言，預期PC產業仍處庫存去化期，2023年也將持續衰退，但手機產業可望於今年底落底，明年回復成長態勢。至於伺服器產業在Intel、AMD等大廠將推出新平台，驅動Server升級下，則可望連兩年維持正成長，也將是這一年的科技投資主軸。投資人可汰弱留強，選擇前景相對較佳的產業類別逢低佈局。

展望台股後市，施羅德預期，台灣經濟雖相對持穩，且有基本面與利多支撐，但在四大利空環伺下，2022年的成長恐出現停滯，第三季指數可能為區間向下走勢。但建議可以觀察三個面向，包含烏俄戰爭是否會在9月底前協商停戰；美國CPI下滑速度是否加快，進而導致聯準會貨幣政策態度轉變；以及櫃買指數是否率先止穩反彈，將有機會成為台股反轉走強的訊號。