麥格理看好可成Q2業績，惟憂恐有降價壓力

精實新聞 2013-04-24 12:08:09 記者 鄭盈芷 報導

麥格理證券看好可成（2474）Q2在智慧型手機強勁出貨需求帶動下，營收將出現兩位數的增長，成長動能將來自宏達電(2498)的HTC One，麥格理並推估，可成Q2毛利率仍可維持44~45%的亮眼表現，不過對於市場預期宏達電低階機種仍將採用高階機殼，麥格理則表示懷疑，因此維持可成中立看法與目標價160元。

宏達電昨日傳出荷蘭法院禁止宏達電使用意法生產的麥克風零件，加上下半年出貨競爭對手推新機與價格的競爭戰，麥格理認為，宏達電未來將面臨成本壓力，有可能進一步壓縮零組件的成本支出。

雖然宏達電若壓縮成本可能不利於零組件供應商的獲利，惟麥格理仍看好可成Q2在智慧型手機機殼出貨暢旺帶動下，將可抵銷iPad mini出貨季減20%的不利因素，估可成Q2營收將有2位數成長。

麥格理表示，宏達電HTC One將是驅動可成Q2營收成長的主要動能，預估將占可成Q2營收比重30~35%，可成Q2毛利率則可望維持44~45%的高檔水準。

針對市場預期宏達電低階版HTC One「M4」將採取一體成型機殼，而且傳言可成將為獨家供應商乙事，麥格理表示懷疑，由於目前宏達電高階旗艦機種機殼單價較高，宏達電已面臨成本壓力，麥格理認為，很難相信低階版機種將採用同樣的機殼。麥格理因此維持可成中立評等與165元目標價。