永豐期貨：空方仍較具盤面優勢，短線持續偏弱

大盤走勢

週四台股走勢持續偏弱，早盤以小幅跳高開出後即緩步壓回平盤附近震盪，十二點過後賣壓湧現，指數開始轉弱往下走跌，盤面上以光電類(-2.6%)與生技醫療(-2.36%)類股為大盤表現最弱勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十一月份開倉總計賣超237.48億元。終場加權指數下跌52.80點，收在7262.08點，成交值擴增至614億元。

期貨走勢

台指期週四下跌45點收在7258點。價差方面，11月份台指期、金融期、電子期與摩台期皆為逆價差，其中台指期逆價差縮至4.08點，電子期逆價差縮至0.24點，金融期逆價差擴至1.13點，摩台期逆價差縮至0.23點。三大期指皆震盪走低收黑K表現弱勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人空單加碼1021口，淨空單升至8587口，特定法人空單加碼3010口，淨空單升至8870口。三大法人於現貨市場持續賣超43.82億元，於期貨市場空單加碼2192口，淨空單升至8872口，外資期貨空單加碼3062口，淨空單升至7082口。顯示外資法人對短線後勢持續謹慎心態。

期貨走勢方面，週四台指期早盤以平高盤附近開出，之後空方賣壓再度湧現，盤勢開始往下震盪走低，午盤過後跌幅拉大，終場四大期指仍弱勢於當日低檔區作收。由籌碼面來看，三大法人現貨市場連11日賣超，期貨空單部位再度累增近九千口，反應出對台股短線仍持續謹慎保守。技術面來看，週四日線開高走低收長黑K，收盤價續創波段新低，空方仍較具盤面優勢，因此在日線偏空格局不變下，操作上建議仍以逢反彈偏空操作為宜並嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份契約買權下移集中在7400點；賣權部份上移集中在7200點。未平倉量的部份，買權OI升至483499口，最大序列至7700點，水位升至58976口；而賣權的OI則是升至428474口，最大序列至7000點，水位升至40195口。全月份未平倉量put/callratio由0.89降至0.88(-1.26%)。買權平均隱含波動率由12.83升至12.93%(+0.76%)，賣權平均隱含波動率則由14.69升至15.26(+3.78%)，買賣權持續同步上升，在短線偏空格局仍具延續性下，操作上建議於7100-7400點間建立賣權空頭價差因應。