歐版QE作推手！FT：歐洲垃圾債能源佔比低、買氣轉旺

MoneyDJ新聞 2015-01-22 13:15:02 記者 郭妍希 報導

歐洲高收益債(也稱垃圾債)今(2015)年一開始表現就相當強勁、從過去數個月的疲弱走勢中反彈。歐洲央行(ECB)即將推出市場期待已久的量化寬鬆貨幣政策(QE)，使得西歐各國的公債殖利率紛紛轉負，也迫使投資人轉往殖利率較多的高收益債追逐報酬。

英國金融時報(FT)20日報導，Aberdeen Asset Management泛歐固定收益部門主管Wolfgang Kuhn表示，QE勢必能提振高風險資產的需求，也肯定會帶動投資人找尋更多的殖利率；由於核心國家發行的公債幾乎都已完全沒有殖利率，因此投資人也必須把資金投往別處。

Lombard Odier信貸部主管Kevin Corrigan則表示，QE對高收益債來說應該是好事，隨著歐元區愈來愈多國家的公債殖利率由正轉負，投資人將被迫買進高收益債。

根據JPMorgan High Yield Indices的統計，高收益債殖利率目前平均為4.84%，高於去年6月的3.84%、但與去年1月的4.76%相仿。債券價格與殖利率是呈反向走勢。J.P.摩根信貸策略師Daniel Lamy表示，歐洲高收益債基金雖在去年下半年遭到嚴重賣超，但資金流向已在三週前由負轉正。

Lamy並指出，歐洲高收益債受到油價崩跌的影響較美國同類型債券還要小，因為歐洲經理人買進的石油與天然氣債券少了許多。

彭博社去年12月15日就曾報導，美國銀行/美林證券指數資料顯示，美國垃圾債殖利率較歐洲超出2.8個百分點，創2004年開始追蹤這項數據以來的新高紀錄，也是去年6月27日當天(1.3個百分點)的一倍以上。

這似乎是受到ECB打算擴大實施貨幣刺激政策、進而提振歐元區內高風險資產的需求影響。相較之下，聯準會(FED)自從在2008年將聯邦基金利率保持在趨近於零的水位後，現在則準備調高利率，進而降低美國債市的吸引力。

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